石油化工行业月度报告：油价低位震荡，石化品价格触底反弹-20191205-财富证券-11页_968kb

石油化工行业月度报告总结

核心内容

本报告分析了2019年11月石油化工行业的市场表现、产品价格变化及行业趋势，指出行业整体处于低位震荡状态，但部分细分板块有所反弹。报告还提及了国际油价走势、OPEC会议的影响以及国内石化企业经营情况，为投资者提供了行业评级和投资建议。

主要观点

1. 行业行情回顾

• 11月份，大盘维持震荡行情，上证综指下跌1.95%，深成指下跌0.55%，创业板指数下跌0.38%。
• 化工行业指数表现低迷，申万化工指数下跌0.16个百分点。
• 行业内部分子板块表现较好，如氨纶（7.24%）、其他化学原料（5.52%）等；而合成革（-12.93%）、日用化学品（-9.64%）等表现较差。

2. 国际原油市场动态

• 布伦特原油期货价格上涨1.86%，至60.73元/桶；WTI原油期货价格上涨2.29%，至55.49美元/桶。
• 市场聚焦12月OPEC会议，可能决定减产协议是否延期。
• 美国原油产量持续增长，但活跃钻机数量连续12个月下降，预示未来产量可能趋于稳定。
• 随着冬季取暖油需求增加，短期内原油需求有望提升。

3. 石化品价格与利润情况

• 石化品价差在11月份触底反弹，但受行业供给过剩影响，反弹空间有限。
• 化纤行业受上游原材料价格拖累，下游企业库存压力较大，价格低位震荡，产业链利润下降。
• PVC价格阶段性反弹，但缺乏成本和需求支撑，短期可能回调。

4. 行业投资建议

• 建议关注一体化程度高、成本控制能力强的龙头企业。
• 维持行业“同步大市”评级。
• 2019年是国内炼化产能投产的大年，产业链利润将重新分配，关注恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份等企业。
• PVC行业产能逐步出清，供需偏于紧平衡，建议关注中泰化学、新疆天业。
• 家电行业财政补贴利好制冷剂环节，建议关注巨化股份。

关键信息

• 行业评级：同步大市
• 投资要点：
  • 原油价格低位震荡，OPEC会议结果将影响减产协议是否延期。
  • 化工品价格受宏观经济影响，短期上涨空间有限。
  • PVC价格阶段性反弹，但缺乏支撑，可能回调。
  • 建议关注一体化程度高、成本控制能力强的企业。
• 风险提示：
  • 经济疲软导致下游需求明显回落。
  • 关停产能复产超预期可能对行业造成压力。

行业数据概览

重点股票表现

投资评级说明

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