20230604-财通证券-金属_新材料行业投资策略周报_终端需求向好_铜铝价格反弹_24页_3mb

本周有色金属板块上涨342%，跑赢上证指数288个百分点，是申万全行业表现最佳的板块之一，部分个股涨幅显著。

从核心观点看，贵金属价格受美联储政策变化和美国就业数据双重影响，先是因鸽派立场和债务上限协议达成推动金价反弹，后受强劲就业数据和加息预期升温拖累出现回调。工业金属铜铝因终端需求改善和低库存支撑价格稳步回升，供需修复成为价格上涨的主要驱动因素。能源金属锂钴则因供需紧张缓解和成本支撑价格持续上涨，但稀土类金属价格变动则因供需差异而分化，部分品种价格有所下调。

具体子板块分析方面，铜锌锡市表现强势，价格回升显著，但铝锂表现分化，铝价呈现上涨趋势，而稀土永磁因原料极度紧俏导致价格上涨。库存方面，多数金属品种库存水平下降，期铜库存因供应修复而回升，电解铝库存则位于偏低位置。

投资建议聚焦在有色金属板块上游资源获取与中下游高需求领域，推荐关注紫金矿业、天齐锂业、赣锋锂业等紫金企业，同时可关注山东黄金、银泰黄金等黄金类标的。

风险提示包括美联储超预期加息、房地产复苏不及预期、新能源车价格调整等，短期价格波动可能性较大。