20230415-财通证券-金属_新材料周报_降息押注升温_金价温和上涨_24页_2mb

有色金属行业投资策略周报总结

1. 核心观点

• 贵金属：受美国通胀超预期回落和FOMC纪要鸽派影响，降息押注升温，金价温和上涨，但上方阻力较强，预计短期震荡偏强。
• 工业金属：库存去化和减产担忧支撑铜、铝价上行，但需求仍未完全恢复；锂价因需求不足持续下行，钴价承压。
• 能源金属：锂、钴需求低迷，产业链库存高企，价格下跌趋势延续。

2. 关键结论

1. 贵金属

   • 黄金上涨，纽交所金升至201940美元/盎司，上海金涨至45194元/克。
   • 通胀温和、美联储降息预期和美元支撑提供支撑，但高点阻力和冲高回落风险并存。

2. 工业金属

   • 铜：LME/SHFE铜价涨至9085美元/吨、70060元，低库存和云南减产预期支撑。
   • 铝：LME/SHFE铝价涨至2387美元/吨、18695元，云南电力短缺导致复产缓慢，铝价上行。

3. 能源金属

   • 锂：碳酸锂/氢氧化锂价格周跌幅81%、168%，供需过剩和需求不足拖累。
   • 钴：硫酸钴/四钴价格跌45%、22%，下游需求疲软，库存持续高企。

3. 相关标的

• 贵金属：山东黄金、银泰黄金、四川黄金。
• 工业金属：紫金矿业、天山铝业、云铝股份。
• 金属加工：海亮股份、博威合金、博迁新材。

4. 风险提示

• 下游复产不及预期、国内房地产疲软、美联储超预期加息、新能源汽车增速放缓、地缘政治风险。

报告强调价格波动核心驱动因素为宏观经济预期、供需关系及政策变化，并通过行业数据和风险提示为投资者提供决策参考。