20230219-国投安信期货-棉花棉纱周报_目前需求表现仍然一般_关注后续需求表现_17页_6mb

棉花棉纱周报总结

核心内容

本周棉花和棉纱市场整体表现偏弱，主要受到供给充足和需求一般的影响。国内棉市郑棉震荡回落，郑棉05合约下方14000附近仍有较强支撑，但基本面承压，节后需求表现不佳。国际棉市方面，美棉价格也出现回落，受美元加息预期和全球棉纺消费偏弱影响。市场关注点集中在后续需求表现和新年度棉花种植情况上。

主要观点

• 国内棉市：

  • 郑棉震荡回落，05合约支撑较强，但基本面承压。
  • 新疆棉花加工量已超去年同期，产量或超过600万吨，供给充足。
  • 下游开机率回升，但整体表现一般，纺企棉花库存已回到正常水平，短期补库偏谨慎。
  • 棉纱走货有所走弱，金棉坯布市场回暖偏慢，织厂订单不足，压力较大。
  • 短期郑棉走势或震荡偏弱，需关注后续“金三银四”需求表现。

• 国际棉市：

  • 美棉震荡回落，主力05合约跌至81美分附近。
  • 美棉平衡表优于全球平衡表，但近期签约数据偏弱，出口装运量下降。
  • 印度棉花产量大幅下调，越南、巴基斯坦等国纺企开机率回升，但采购仍偏谨慎。
  • 巴基斯坦国内棉价较高，但纺企采购意愿不强。
  • 巴西棉花种植进度基本结束，马托格罗索州种植进度低于往年平均水平。

关键信息

一、期货和现货行情

• 郑棉价格：

  • 上周郑棉震荡回落，05合约价格维持在14370附近。
  • 现货价格重心下移，成交以个别低价出货大型棉企为主，其余棉商棉企出货走淡。

• 棉纱价格：

  • 棉纱价格持稳，但走货有所走弱，坯布市场回暖偏慢。
  • 织厂接到订单较少，主要以零星散单为主，坯布库存去化缓慢。

二、仓单和CFTC持仓

• 截至2月17日，一号棉注册仓单10977张，预报仓单2347张，合计13324张，折55.9608万吨。
• 22/23年度新疆棉注册仓单10742张，地产棉235张。
• 2022/23年度卖方未点价合约减持至53240张，折121万吨，环比前一周减持5万吨。

三、美棉生长和出口情况

• 美棉周度签约4.92万吨，环比下降17.46%，其中中国签约1.4万吨，越南1.5万吨。
• 周出口装运4.23万吨，环比下降11.3%。
• 22/23年度累计签约228.31万吨，占年度预测出口量的87%。
• 新年度陆地棉累计签约量上升，但出口装运率仅为50%。

四、下游开机率和库存情况

• 纺企棉花库存为31.2天，环比增加3天；开机率为60.8%，环比增加1.1个百分点。
• 纺企棉纱库存为9.7天，环比增加0.7天；织厂棉纱库存为13.3天，环比减少0.7天。
• 织厂开机率为59.3%，环比增加0.1个百分点。
• 坯布库存为31.6天，环比减少0.3天。
• 下游开机继续回升，但整体需求仍偏弱，短期补库意愿下降。

五、棉花库存情况

• 新疆地区皮棉累计加工总量553.05万吨，同比增幅5.38%。
• 全国棉花商业库存和工业库存均有所波动，需关注后续变化。

操作建议

• 棉花：操作评级为★★，趋势性下跌预期，但可操作性不强。
• 棉纱：操作评级为★★，趋势性下跌预期，行情正在盘面发酵，需谨慎操作。

未来展望

• 需关注后续“金三银四”需求表现，以及国际棉市的出口和种植情况。
• 国内棉花供给充足，但需求尚未明显改善，郑棉短期或震荡偏弱。
• 国际方面，美棉签约数据偏好，但持续性有待观察，印度、越南等国纺企开机回升，但采购意愿偏谨慎。

图表摘要

• 图1：棉花主力合约收盘价
• 图2：CF2305-2309
• 图3：CF2309-2401
• 图4：05基差
• 图5：09基差
• 图6：中国棉花价格指数
• 图7：中国纱线价格指数
• 图8：坯布价格指数
• 图9：美棉种植进度
• 图10：美棉优良率
• 图11：美棉结絮率
• 图12：美棉吐絮率
• 图13：美棉现蓄率
• 图14：美棉收获进度
• 图15：中国棉花检验量（5年）
• 图16：新疆棉销售进度
• 图17：棉花进口-月度
• 图18：棉纱进口-月度
• 图19：中国棉花价格指数和内外价差
• 图20：中国纱线价格指数和内外价差
• 图21：棉花商业库存
• 图22：棉花工业库存
• 图23：中国主要港口库存
• 图24：张家港港口库存
• 图25：纺企棉花库存
• 图26：纯棉纱厂负荷
• 图27：纺企棉纱库存
• 图28：织厂棉纱库存
• 图29：全棉坯布负荷
• 图30：织厂坯布库存
• 图31：棉纱价格和即期纺纱利润
• 图32：服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值
• 图33：社会消费品零售总额当月同比
• 图34：纺服月度出口
• 图35：出口金额：服装及衣着附件
• 图36：出口金额：纺织纱线、织物及制品
• 图37：箱包及类似容器出口金额

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