20240422-国投安信期货-棉花棉纱周报_国内棉花供给相对充足_继续关注后续的需求表现_17页_6mb

棉花市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期国内与国际棉花及棉纱市场的供需、价格走势、库存及出口情况，同时展望了未来走势。整体来看，国内棉花供给相对充足，但需求表现疲软；国际市场上，美棉价格承压，但存在支撑，印度和巴基斯坦等国的出口与生产情况也有所变化。

主要观点

国内棉市

• 价格走势：上周郑棉连续下跌，现货成交有所好转，但下游采购仍以刚需为主，整体需求疲软。
• 进口情况：2024年3月进口量大幅增加至39.7万吨，同比增32.5万吨；1-3月累计进口104万吨，同比增74万吨；23/24年度累计进口213万吨，同比增127万吨，显示进口压力较大。
• 基差变化：上周基差上调，涨幅约100元/吨，市场预期有所改善。
• 需求预期：五一过后，国内进入传统淡季，后续需求或继续走弱，短期郑棉可能企稳，但中期走势偏弱。
• 种植情况：新疆已开始种植，北疆种植时间较正常偏晚5-7天，但早于去年，暂无明显天气影响。

国际棉市

• 美棉价格：美棉连续下跌，预计在80美分附近有支撑，周度签约数据有所好转，但装运量偏弱。
• 出口情况：23/24年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量占年度预测总出口量的96%，累计出口装运量占年度总签约量的69%。
• 种植进度：截至4月11日，美棉种植率为8%，较去年同期提升1个百分点，种植进度正常。
• 库存与持仓：美棉仓单涨至多年高位，基金净多持仓回落，逼仓风险降低。

关键信息

期货与现货行情

• 郑棉主力合约CF407.CZC上周收盘价为15785元，5日跌幅2.68%，20日跌幅1.1%。
• 现货成交因期价回落有所好转，但下游需求偏弱，市场心态谨慎。
• 广东市场略好于江浙市场，南通市场较淡。
• 棉纱市场整体表现一般，高支纱、气流纺走货疲软，40支纱相对略好。

仓单与CFTC持仓

• 截至4月19日，国内一号棉注册仓单13710张，预报仓单3066张，合计16776张，折70.4592万吨。
• 23/24年度注册仓单地产棉1176张，新疆棉12534张（北疆库4758，南疆库4447）。
• ICE卖方未点价合约总量升至70843张，折161万吨，较上周增加2828张。

下游市场表现

• 纺企棉花库存为27.3天，环比增加1天；开机率为57.3%，环比减少0.5个百分点。
• 棉纱库存为23.2天，环比减少0.3天；织厂棉纱库存为13.1天，环比增加0.2天。
• 坯布库存为26.9天，环比增加0.1天；织厂开机率为57.5%，环比减少0.5个百分点。

进口与内外价差

• 棉花进口量月度数据持续增长，棉纱进口也有所增加。
• 中国棉花价格指数与进口棉价差、纱线价格指数与进口棉纱价差均有所收窄。

棉花库存情况

• 国内棉花商业与工业库存数据显示市场供给相对充足。
• 中国主要港口库存有所波动，张家港库存数据具体显示库存变化。

操作建议

• 操作评级：逢高做空或空单持有。
• 趋势判断：国内棉花短期可能企稳，但中期走势偏弱；美棉短期有支撑，但需关注后续天气与需求变化。

总结展望

• 国内：供给充足，需求疲软，短期企稳，中期偏弱。
• 国际：美棉价格承压，但存在支撑，需关注种植与出口数据。
• 操作策略：建议逢高做空，关注需求变化与进口压力。

星级说明（趋势判断）

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：趋势明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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