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棉花棉纱周报总结（1017）

核心内容

本周棉花及棉纱市场整体呈现波动走势，期货价格在短时间内出现大幅反弹，但随后迅速回落，形成日线阴包阳结构，短期技术面承压。市场核心矛盾在于上游棉花价格持续上涨，而下游需求疲软，导致“有价无市”现象。预计后期棉花期货价格可能倒逼现货市场收花价回落。

主要观点

1. 市场概论

   • 上周郑棉价格波动剧烈，周五白天内外盘涨停，但夜盘回落。
   • 新疆抢收导致棉花价格上行，但下游需求不足，形成价格与实际供需的矛盾。
   • 未来可能出现期货价格倒逼现货价格回落的趋势。

2. 技术分析

   • 郑棉周五夜盘下跌，破坏短期图形结构。
   • 美棉价格回落至10日均线下方，MACD指标翻绿，短期面临压力。

3. 关注重点

   • 新疆收花价格走势
   • 下游消费情况
   • 进口棉及棉纱的市场表现
   • 政策调控动向

期货价格及价差数据

价差数据

现货价格

仓单与库存

• 郑棉仓单为3247吨，较前一周减少721吨，有效预报增加518吨，合计仓单增加36吨。
• 棉花工商业库存数据未明确，但整体库存水平可能对价格形成一定支撑。

进口情况

• 棉花进口：2021年8月进口量未公布，但2021年1-8月累计进口149万吨，同比增加24.2%；2020/21年度累计进口219万吨，同比增加19.7%。
• 棉纱进口：2021年8月进口量18万吨，环比持平，较去年同期增长5.88%。2021年1-8月累计进口149万吨，同比增加24.2%。

国际市场动态

1. 美棉供需预测

   • 20/21年度全球棉花产量环比小幅上调，消费量和贸易量调增，期末库存减少。
   • 21/22年度全球棉花总产调增，消费量调减，期末库存小幅调增。

2. 美棉生长与采摘情况

   • 美棉生长和采摘进度持续落后，减产预期增强。
   • 飓风对东南和中南棉区可能产生影响，需密切关注。
   • 结絮率和吐絮率均有所提升，但整体生长情况仍偏弱。

3. 印度棉产量

   • 印度新疆棉产量或不及预期，预计在600-610万吨区间。

4. 巴基斯坦棉产量

   • 新棉产量预期有所恢复，但棉价高企导致纺企采购意愿不强。

替代品价格对比

• 涤纶、黏胶和棉花价格走势显示，棉花价格持续上涨，但替代品价格相对稳定，可能对棉花需求形成一定抑制。

棉纱价格走势

• 中国纱线价格指数上涨，内外棉纱价格走势趋近，但棉纱价格仍高于棉花价格。

库存与终端消费

• 纱线库存天数：库存天数上升，表明下游需求偏弱。
• 坯布库存天数：库存天数上升，进一步反映终端消费疲软。
• 零售额：服装鞋帽、针、纺织品类零售额增长缓慢，外销数据亦未明显改善。

基金持仓与市场情绪

• CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势显示，基金持仓变化不大，市场情绪偏谨慎。

免责声明

本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断，南华期货不承担由此产生的任何损失。

总结

本周棉花及棉纱市场受新疆抢收和政策调控影响，价格波动较大。期货价格反弹后回落，显示市场对供需失衡的担忧。下游需求疲软与上游价格攀升形成矛盾，预计后期棉花价格可能受期货市场影响而回落。国际棉市方面，美棉减产预期增强，印度和巴基斯坦产量亦有不确定性，需密切关注天气和政策动向。替代品价格相对稳定，对棉花需求形成一定抑制。终端消费和外销数据未明显改善，市场整体仍偏弱。投资者应关注新疆收花价格、下游消费情况及政策调控动向，合理布局远月空单。