20230219-南华期货-南华棉花棉纱周报_弱现实_有待修复_24页_2mb

南华棉花棉纱周报20230219总结

核心内容概述

本周南华期货发布的棉花棉纱周报指出，当前棉花市场整体走势偏弱，但跌幅有限。国内棉花供应充足，工业库存偏低，下游需求恢复不及预期，企业采购意愿不强，整体购销较为谨慎。国际方面，美国得州旱情持续，印度新棉上市进度缓慢，越南进口量下降，外需恢复仍需时间。

主要观点

• 国内棉花市场：新棉加工总量同比由减转增，公检速度较快，国内棉花存在一定的供给压力。但下游整体开机率较高，询价及打价订单略有增加，尚未有大量大单下放，走货平平。部分企业排单至三月初，个别订单较好的排至三月底。
• 国际棉花市场：美国得州旱情难以改善，新年度种植面积存疑；印度新棉上市进度持续处于近五年最慢水平，棉纱出口量同比下降明显，供应端存在扰动，为棉价提供一定支撑。
• 内外棉价差：内外价差倒挂，下游采购意愿不强，外需恢复仍需时间。
• 期货走势：郑棉整体走势偏弱，但跌幅有限，关注14000支撑位，等待旺季订单下放助推棉价重心上移。
• 风险提示：全球经济环境及国内外下游订单情况是主要风险因素。

关键信息

国内情况

• 棉花加工：截至2月16日，新疆地区皮棉累计加工总量547.47万吨，同比增幅4.45%；全国棉花加工总量23160539包，检验重量522.25万吨。
• 公路运输：2月6日至12日，公路出疆棉运输量总计7.11万吨，环比增加102.4%；同比增加458.6%。
• 库存情况：1月底全国棉花商业库存511.87万吨，环比增加8.59%；纺织企业工业库存59.32万吨，环比增加4.2万吨。
• 储备棉轮入：第一批储备棉轮入政策实际成交86720吨，成交率17.25%，竞买成交均价15895.64元/吨。该政策于11月11日停止，等待后续启动。

国际情况

• 美国棉花：得州旱情持续，新年度种植面积存疑；2月3日至9日，陆地棉净签约49215吨，环比下降18%；皮马棉净签约454吨，环比上升54%。
• 印度棉花：截至1月底，新棉上市量折皮棉196.69万吨，同比减少39.8%；上市进度约36%，为近五年最慢水平。
• 越南棉花：1月进口棉花7.0万吨，环比减少30.5%，同比减少45.2%；外商直接投资纺企进口占比74%。
• 价格走势：美棉价格走势较弱，美元走强影响价格；印度棉花价格相对稳定，棉纱出口量下降明显。

期货与现货

• 郑棉：1月收盘价14675元/吨，周跌幅2.81%；5月收盘价14350元/吨，周跌幅3.24%。
• ICE棉花：9月收盘价14520美元/吨，周跌幅2.94%；棉花主力合约收盘价81.99美元/吨，周跌幅4.11%。
• 棉纱价格：现货价格24924元/吨，周涨幅3.85%；棉纱主力合约收盘价21305元/吨，周跌幅3.60%。
• 价差数据：1-5价差325元/吨，5-9价差-170元/吨，9-1价差-155元/吨。

下游需求

• 纱厂负荷：下游新增订单有限，整体开机率相对较高，但尚未有大量大单下放。
• 库存情况：纱线库存17.82天，较上月增加0.34天；坯布库存33.99天，较上月增加0.46天。
• 替代品价差：涤纶、粘胶和棉花价格走势显示，棉花价格相对稳定，但下游走货不畅，棉纱库存增加。

终端消费

• 内销：服装零售额及纺织品出口额未有明显增长，需求恢复不及预期。
• 外销：外需恢复需时间，内外价差持续倒挂，疆棉禁令仍在发酵，影响出口。

策略与建议

• 策略：目前棉价回归“弱现实”，整体走势偏弱，但下游工厂低库存或对棉价形成一定支撑，关注14000支撑位，等待旺季订单下放助推棉价重心上移。
• 建议：投资者应密切关注国内外下游订单情况及全球经济环境变化，谨慎操作。

风险提示

• 全球经济环境：可能影响棉花及棉纱的市场需求。
• 国内外下游订单：订单情况直接影响棉价走势及市场供需平衡。

免责声明

本报告仅供南华期货境内客户使用，不构成任何投资建议。报告中的信息来源于已公开资料，仅供参考，不保证其准确性及完整性。投资者应根据自身情况独立判断，谨慎操作。未经授权，不得以任何方式传送、复印或派发此报告。