20230807-国投安信期货-棉花棉纱周报_利多主要集中在供给端_关注后续需求表现_17页_6mb

棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了国内与国际棉市的近期走势、供需情况、库存变化以及下游需求表现。整体来看，棉花市场利多主要集中在供给端，而需求端表现相对疲软，需关注后续旺季的到来。棉纱市场则出现分化，高配纱种需求回暖，价格涨幅较大。

主要观点

国内棉市

• 价格走势：上周郑棉有所回调，但现货价格仍持稳，基差坚挺。
• 成交情况：现货成交尚可，但总体一般；高配C40S纱种成交优于其他品种，价格涨幅较大，多数累积涨幅在500元/吨左右。
• 下游需求：纺企开机率小幅回落，棉纱库存环比下降，预计旺季需求可能有所改善。
• 供给端支撑：新年度减产和轧花厂抢收仍是看多逻辑，储备棉销售影响偏中性。

国际棉市

• 美棉走势：上周美棉震荡偏弱，连续两周签约数据偏弱，但22/23年度销售接近尾声，处于超卖状态。
• 天气影响：美棉主产区德州未来两周仍为高温天气，但降雨正常，需关注8月供需报告。
• 巴西棉：收割进度缓慢，预计短期内对市场影响有限。
• 印度棉：种植进度平稳增长，总种植面积略低于去年同期，但高于近五年均值。
• 宏观因素：美国信用评级下调可能引发连锁反应，需密切关注。

关键信息

期货和现货行情

• 郑棉：CF309.CZC收盘价为17305元/吨，CF311.CZC为17470元/吨，CF401.CZC为17360元/吨。
• 棉纱：C32S价格有所上涨，但涨幅较小；C40S纱种价格涨幅较大。
• 基差表现：基差仍然坚挺，显示现货与期货价差维持高位。

仓单与持仓

• 国内仓单：截至8月4日，一号棉注册仓单10231张，预报仓单509张，合计10740张，折45.108万吨。
• 卖方未点价合约：22/23年度卖方未点价合约增持至51283张，折116万吨；23/24年度卖方未点价合约增至73521张，折167万吨。
• ICE持仓：未点价买单量增加，显示市场对棉花需求预期有所回升。

供需与出口

• 美棉签约：2022/23年度美棉周度签约-0.22万吨，2023/24年度周度签约0.77万吨。
• 出口装运：22/23年度累计出口装运量269.54万吨，占年度总签约量的83%。
• 中国进口：7月31日至8月4日，储备棉销售成交率100%，加权平均成交均价17896元/吨。

下游表现

• 开机率：纺企开机率57.1%，环比下降0.7个百分点；织厂开机率57%，环比上升0.3个百分点。
• 库存情况：纺企棉花库存27.9天，环比增加0.5天；棉纱库存19.5天，环比减少0.5天；织厂坯布库存31.5天，环比增加0.3天。
• 利润状况：纺企即期加工利润仍大幅亏损，但棉纱价格有所上涨，需求有所好转。

总结展望

• 国内郑棉：短期走势偏震荡，中长期仍偏多，建议暂时观望或逢低买入。
• 国际美棉：中期大概率呈现区间震荡走势，需关注8月供需报告及天气变化。
• 宏观关注点：美国信用评级下调可能引发市场连锁反应，需持续跟踪。
• 旺季预期：若金九银十旺季到来，棉纱需求可能进一步改善，关注后续表现。

棉花与棉纱进口及内外价差

• 棉花进口：近期进口量有所波动，需关注内外价差变化。
• 棉纱进口：棉纱进口量同样呈现波动，与国内价格存在差异。

棉花库存情况

• 商业库存：整体库存水平维持稳定，需关注后续变化。
• 港口库存：中国主要港口库存变化较小，张家港库存环比略有下降。

下游需求与外需表现

• 内需：国内服装鞋帽、针纺织品零售额环比略有波动，但整体表现平平。
• 外需：纺织纱线、织物及制品出口金额有所增长，但整体需求仍偏弱。

操作建议

• 棉花：短期震荡，中长期偏多，建议观望或逢低买入。
• 棉纱：高配纱种需求回暖，但整体市场仍需关注旺季表现。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• 两颗星：趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，建议观望。