> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花棉纱周报20260717总结 ## 核心内容 2026年7月17日发布的棉花棉纱周报指出，当前棉花价格处于震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升。报告结合了国内与全球供需情况、政策变化及市场操作建议，对棉花市场进行了全面分析。 ## 主要观点 - **中长期趋势**：预计新年度棉花种植面积或有下降，棉纺产能持续扩张带动棉花表需强劲，需求预期向好，供需格局预期改善，支撑棉价重心上移。 - **短期影响**：受宏观经济不景气和疫情等因素影响，需求进入淡季，叠加国储棉轮出补充供给，棉价承压调整，需关注后续供需变化情况。 - **国储棉轮出**：2026年国储棉轮出正式开始，于7月20日挂牌销售，每日销售数量根据市场形势调整，底价与国内外棉花现货价格挂钩，每周调整一次，有助于稳定市场供需。 - **进口情况**：国内棉花进口量回升，占总供给比例约20-25%，进口波动可能影响国内棉价。2026年5月进口量为11万吨，1-5月累计进口83万吨，同比大幅增长。 - **全球供需**：2025/26年度全球棉花产量维持偏高水平，需求稳定，期末库存预计小幅增长；2026/27年度全球产量或下降，需求增长，库存将明显下降。巴西和印度棉花产量增长，美国棉花产量预计小幅下降，受天气和种植面积影响。 - **下游需求**：纺织品服装出口数据表现较好，零售额增长，但整体需求仍处于淡季，订单不足，成品走货不佳，库存压力上升，开机负荷下调。 ## 关键信息 ### 国内供需情况 - **供需格局改善**：2026/27年度政策调减棉花产量，表观需求维持高位，预计供需继续改善。 - **库存水平**：截至6月底，商业库存为310.06万吨，工业库存为86.78万吨，同比仍处于偏高水平。 - **种植面积**：2026年全国植棉面积下降至4516.8万亩，同比减幅4.5%，新疆和黄河流域面积分别下降3.5%和5.1%，长江流域下降15.6%。 - **产量预测**：2026年全国棉花产量预计为725.8万吨，新疆产量预计为696.9万吨。 ### 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |----------|----------|----------|----------|----------|------------|------|-------------|----------|--------------| | 轧花厂 | 采购管理 | 担心棉花价格上涨 | 空 | 按比例买入棉花看涨期权进行对冲 | CF609C16400 | 买入 | 100 | 100 | - | | 轧花厂 | 库存管理 | 担心棉花价格下跌 | 多 | 按比例买入虚值看跌期权，卖出虚值看涨期权 | CF609P14600 | 买入 | 100 | 20 | - | | 轧花厂 | 库存管理 | 担心棉花价格下跌 | 多 | 按比例买入虚值看跌期权，卖出虚值看涨期权 | CF609C17000 | 卖出 | 100 | 100 | - | | 贸易商 | 采购管理 | 建库存，寻求低价买入 | 空 | 按比例买入看涨期权套保，卖出虚值看跌期权 | CF609C16000 | 买入 | 100 | 150 | - | | 贸易商 | 库存管理 | 有库存，寻求高价卖出 | 多 | 按比例买入虚值看跌期权，卖出虚值看涨期权 | CF609P14600 | 买入 | 100 | 20 | - | | 纺织企业 | 采购管理 | 需要棉花原料，担心价格上涨 | 空 | 按比例买入看涨期权套保，卖出虚值看跌期权 | CF609C16000 | 买入 | 100 | 100 | - | | 纺织企业 | 库存管理 | 原料库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 按比例买入虚值看跌期权，卖出虚值看涨期权 | CF609P14600 | 买入 | 100 | 20 | - | ### 关注数据 - **美棉出口与USDA报告**：需密切关注美棉出口数据和USDA报告，以评估全球供需变化对国内棉价的影响。 - **内外纱线价差**：内外纱线价差波动较大，可能影响纺织企业的采购决策。 ### 政策与轮储 - **国储棉轮出**：2026年国储棉轮出已启动，有助于稳定市场供需，需关注成交情况。 - **政策影响**：政策调减棉花种植面积，同时对棉花进口和出口实施一定调控，影响棉花供需格局。 ### 全球供需情况 - **产量与库存**：2025/26年度全球棉花产量维持偏高水平，期末库存预计小幅增长；2026/27年度产量或下降，需求增长，库存明显下降。 - **主要产区**：巴西棉花产量稳定，印度棉花产量增长，美国棉花产量预计小幅下降，受种植面积和天气影响。 - **天气影响**：需关注巴西、印度和美国等主要产区的天气变化，对棉花产量和价格产生影响。 ## 免责声明 本报告基于可信的公开资料或实地调研资料撰写，但不保证其准确性和完整性。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，仅供参考。用户应自主做出交易决策，并独立承担交易后果。未经授权，不得以任何方式传送、复印或派发此报告，否则本公司不承担任何责任。经本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“浙商期货有限公司”。