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棉花棉纱周报总结（2021年3月21日）

核心内容概述

本报告由南华期货研究所发布，分析了2021年3月棉花与棉纱的市场走势、供需情况及技术面表现，整体判断为短期市场偏弱，建议投资者短期观望。

主要观点

• 市场走势：上周棉花价格持续走低，跌破120日均线，尽管周五夜盘小幅反弹，但短期仍维持弱势。棉纱价格同样偏弱，走势跟随棉花。
• 供需情况：
  • 国内：新疆地区皮棉加工量同比增加13.9%，但内外棉价差持续高于轮入启动线，储备棉轮入尚未启动。进口棉和棉纱签约及装运进度均有所提升。
  • 国际：美国2020/21年度棉花出口签约量已完成年度预期的100.5%，装运率62.2%。巴基斯坦本年度棉花上升基本完成，但同比减少34%。
• 技术分析：
  • 郑棉主力合约价格持续下跌，120日均线由支撑转为压力。
  • 棉纱价格在周五触及120日均线，短期走势偏弱。
  • 价差方面，郑棉1-5价差扩大，5-9价差小幅变化，9-1价差缩小。内外棉价差持续高位，需关注轮入启动条件。
• 策略建议：短期以观望为主，等待价格调整结束后再考虑接多操作。

关键信息

国内市场

1. 新疆加工量：截至3月20日，新疆地区皮棉累计加工总量达574.3万吨，同比增长13.9%。
2. 储备棉轮入：距离轮入截止日期3月31日仅剩不足两周，但内外棉价差持续高于800元/吨，尚未启动。
3. 进口情况：
   • 中国累计签约进口2020/21年度美棉112.2万吨，占已签约量的33.1%。
   • 累计装运美棉87.0万吨，占总装运量的41.2%，占已签约量的77.5%。
4. 现货价格：
   • Index 3128B：15921元/吨，周跌0.41%。
   • Index 2227B：15159元/吨，周跌0.33%。
   • Index 2129B：16300元/吨，周跌0.35%。

国际市场

1. 美国出口：截至3月4日，美国累计净签约出口2020/21年度棉花339.2万吨，达到年度预期出口量的100.5%；累计装运211万吨，装运率62.2%。
2. 巴基斯坦产量：本年度棉花上升基本完成，累计上升量约87万吨，同比减少34%。

价差与仓单数据

• 郑棉价差：
  • 1-5价差：520元/吨，变化+145元/吨。
  • 5-9价差：-265元/吨，变化+5元/吨（☆）。
  • 9-1价差：-255元/吨，变化-150元/吨。
• 郑棉仓单：截至上周，仓单数量为17566张，有效预报3667张，合计21233张。
• 进口价格：
  • FC Index M：94.81美元，周跌1.50%。
  • FCY Index C32S：25580元/吨，周跌1.16%。

市场关注点

• 国内：新疆种植及天气情况、下游消费情况。
• 国际：USDA报告、疫情发展态势、各植棉国天气情况、中美关系动态。

未来展望

• 短期市场仍处于弱势，需关注价格调整后的走势。
• 储备棉轮入启动条件尚未满足，内外棉价差仍是重要关注点。
• 国际市场出口数据良好，但需警惕疫情及天气对供需的影响。

技术面回顾

• 郑棉走势：价格持续走低，跌破120日均线，周五夜盘反弹但未改变整体偏弱趋势。
• 棉纱走势：价格跟随棉花走低，周五触及120日均线出现支撑，短期走势偏弱。
• 内外棉价差：持续高位，关注轮入启动条件是否满足。
• CFTC非商业持仓：显示市场投机情绪偏空，需关注持仓变化对价格的影响。

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