20230104-国投安信期货-棉花棉纱日报_6页

棉花市场操作评级总结

核心内容

本报告为棉花及棉纱市场的操作评级分析，由曹凯（首席分析师）撰写，提供了当前市场行情、价格走势、库存情况、基差数据及未来展望等关键信息。报告结合了现货价格、期货走势、库存数据和市场预期，对棉花及棉纱市场进行了综合评估。

主要观点

1. 棉花市场

• 现货市场：棉花现货交投清淡，但较上周有所改善。部分棉商售出2022/23年度新疆机采41级28/28B棉，一口成交价在14300-14350元/公定疆内库。
• 期货走势：郑棉整体偏弱，今日小幅下跌。CF301、CF305、CF309合约收盘价分别为14320、14305、14495元，分别下跌0.35%、0.38%、0.31%。5日和20日涨幅均表现温和。
• 基差情况：部分棉商继续基差采购，裸基差报价在CF05-200~100之间，其中-200的基差较难成交。
• 操作建议：多单谨慎持有，短期需求偏弱，中期需求复苏预期良好。

2. 棉纱市场

• 市场成交：纯棉纱市场成交逐步减少，价格维持稳定。
• 纺企预期：纺企对年后价格预期偏乐观，山东产高配C60S棉纱带票到货价为26500元/吨。
• 价格指数：中国纱线价格指数（C32S）为23155元，进口棉纱价格指数（港口提货价）为23931元，价格均保持平稳。

关键信息

1. 棉花种植情况

• 根据巴西农业部数据，截至12月31日，巴西2022/23年度棉花种植完成23.0%，同比减少4.1个百分点，较前三年均值低1.9个百分点。

2. 库存与负荷情况

• 棉花库存：全国棉花采摘进度较慢，库存数据反映市场供应仍偏紧。
• 纺企库存：纺企棉花库存处于中等水平，棉纱库存也有所下降。
• 负荷情况：纺企和织厂的棉花及棉纱负荷维持在正常水平，未出现明显下降。

3. 基差与期货持仓

• 基差变化：01和05合约基差表现平稳，但部分基差（如-200）较难成交。
• 持仓量：郑棉合约的持仓量变化不大，显示市场参与者观望情绪浓厚。

4. 国内外价格对比

• 内外价差：中国棉花价格指数（328）与进口棉价格指数（M）及滑准税价格指数存在一定价差，显示内外棉价差处于收缩阶段。
• 坯布价格：坯布价格指数维持稳定，但部分产品如32支纯棉斜纹布和40支纯棉精梳府绸价格略有下滑。

操作建议

• 短期操作：市场整体偏弱，建议多单谨慎持有，关注基差变化和库存动态。
• 中期展望：需求复苏预期向好，棉价可能逐步企稳，但短期内操作空间有限。
• 风险提示：需关注国内外棉花供需变化、政策影响及市场情绪波动。

图表分析

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势驱动明显，但可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势清晰，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明晰，具备较好的投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

总结

当前棉花市场整体偏弱，现货交投清淡，期货走势震荡。虽然短期需求疲软，但中期需求复苏预期良好，棉花价格可能逐步企稳。棉纱市场成交减少，价格稳定，纺企对年后价格持乐观态度。基差采购仍在进行，但部分基差较难成交。操作上建议多单谨慎持有，关注市场动态和库存变化。