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报告摘要

长城证券商业零售周报总结

核心内容

本报告为长城证券发布的商业零售行业周报，分析了2013年4月1日至4月7日期间行业表现、重点公司动态、估值情况及未来展望。

行业概况

行业规模：截至2013年，商业零售行业共有68家上市公司，总市值为3244亿元，占市场总市值的1.21%；流通市值为2408亿元，占市场流通市值的1.32%。
行业表现：零售板块整体表现不佳，上周上证综指下跌0.51%，沪深300下跌0.73%，中信零售板块下跌1.42%，其中百货、超市、连锁子板块分别下跌1.38%、1.57%和1.48%。
行业观点：2012年全年平均营收同比增长约10%，但净利润同比下降约9%。核心商业股业绩下滑，实体零售与线上购物格局尚未明朗，行业仍处于L型底部，复苏力度较弱。

一周要闻

整体零售业：2013年2月，香港零售业总销货价值同比增长22.7%，总销货数量增长15.5%。
百货板块：
- 金鹰商贸集团2012年销售所得款项总额同比增长13.8%，同店销售增长稳定。
- 庄胜百货营业额下降20%，但纯利增长18%。
- 新地旗下九大商场在复活节期间人流增长16%，带动营业额增长18%。
- 大商股份2012年营收同比增长4.79%，净利润同比增长256.6%，拟每10股派发现金10元。
超市板块：华中首家山姆会员店入驻武汉南国·西汇城市广场，二期即将开业。
专业连锁：搜于特2012年营收增长46.64%，净利润增长57.54%；美克股份净利润大幅下降89.45%。
网络零售：麦考林股价连续上涨，五个交易日累计涨幅达100%。
商业地产：石家庄和合肥高新区分别推出城市微综合体项目，助力区域商业发展。
海外零售：优衣库3月日本国内业绩增长23.1%，日本零售市场表现强劲。

重点公司公告

中兴商业：2012年营收同比减少4.53%，净利润同比下降19.25%。
腾邦国际：预计2013年第一季度净利润盈利1481万元-1777万元，同比增长0%-20%。
吉峰农机：预计2013年第一季度净利润盈利405.05万元-540.07万元，同比下降40%-20%。
大连友谊：2012年营收同比增长5.73%，净利润同比下降13.48%，主要受零售业务影响。
大商股份：2012年营收同比增长4.79%，净利润同比增长256.6%，每股收益达3.33元。

重点公司估值

国内重点公司：
- 友谊股份：最新股价7.70元，2012年EPS 0.70元，2013年EPS 0.79元，2014年EPS 0.87元，PE分别为11.0、9.8、8.8。
- 合肥百货：最新股价6.01元，2012年EPS 0.55元，2013年EPS 0.66元，2014年EPS 0.77元，PE分别为10.9、9.2、7.8。
- 友阿股份：最新股价8.76元，2012年EPS 0.65元，2013年EPS 0.82元，2014年EPS 1.00元，PE分别为13.5、10.7、8.8。
- 天虹商场：最新股价10.13元，2012年EPS 0.72元，2013年EPS 0.88元，2014年EPS 1.07元，PE分别为14.0、11.5、9.4。
- 欧亚集团：最新股价20.60元，2012年EPS 1.25元，2013年EPS 1.56元，2014年EPS 1.97元，PE分别为16.5、13.2、10.5。
- 重庆百货：最新股价21.56元，2012年EPS 1.82元，2013年EPS 2.16元，2014年EPS 2.59元，PE分别为11.9、10.0、8.3。
- 银座股份：最新股价9.01元，2012年EPS 0.56元，2013年EPS 0.73元，2014年EPS 0.89元，PE分别为16.2、12.4、10.1。
国际重点公司：
- 百盛集团（HK）：收盘价4.44港元，2011年EPS 0.30港元，2012年EPS 0.32港元，2013年EPS 0.36港元，PE分别为11.73、10.98、9.93。
- 新世界（HK）：收盘价4.25港元，2011年EPS 0.36港元，2012年EPS 0.36港元，2013年EPS 0.43港元，PE分别为11.81、11.68、9.98。
- 银泰百货（HK）：收盘价8.72港元，2011年EPS 0.49港元，2012年EPS 0.52港元，2013年EPS 0.59港元，PE分别为14.51、13.47、11.86。
- 金鹰商贸（HK）：收盘价13.90港元，2011年EPS 0.63港元，2012年EPS 0.71港元，2013年EPS 0.82港元，PE分别为17.65、15.64、13.61。
- 利福国际（HK）：收盘价17.32港元，2011年EPS 1.23港元，2012年EPS 1.24港元，2013年EPS 1.32港元，PE分别为14.02、14.02、13.13。
- 梅西百货（US）：收盘价43.39美元，2011年EPS 3.29美元，2012年EPS 3.93美元，2013年EPS 4.43美元，PE分别为12.36、11.05、9.80。
- 沃尔玛（US）：收盘价76.39美元，2011年EPS 5.04美元，2012年EPS 5.37美元，2013年EPS 5.88美元，PE分别为15.22、14.23、12.98。
- 塔吉特（US）：收盘价68.85美元，2011年EPS 4.57美元，2012年EPS 4.85美元，2013年EPS 5.58美元，PE分别为15.10、14.19、12.33。