20130617-长城证券-5月零售数据平平_行业回暖仍需时日_18页_2mb

长城证券零售行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为长城证券发布的零售行业周报，主要分析了2013年6月10日至6月16日期间零售行业及重点公司的市场表现、行业动态、公司公告、估值情况以及电商数据等。整体来看，零售行业仍处于L型底部，复苏乏力，但部分细分领域表现有所改善。

主要观点

• 行业整体表现：零售板块在上周表现强于大盘，但整体仍处于低迷状态，行业“内忧外患”压力依然存在，经济增速放缓及网购冲击延长了行业低迷。
• 板块走势：上周上证综指下跌2.21%，沪深300下跌2.71%，中信零售板块下跌1.79%，其中百货下跌1.44%，超市下跌3.08%，连锁下跌1.55%。
• 零售数据：2013年5月，50家重点大型零售企业销售额同比增长8%，但金银珠宝类商品销售额同比增长29.3%，拉动整体零售业绩增长。食品类和服装类销售额较上月有所回升，分别增长12.2%和3%。
• 电商数据：B2C电商在国内网站流量排名中，天猫居首，京东商城排名17，亚马逊中国排名21，当当网排名46，易迅排名59，苏宁易购排名122。
• 投资建议：零售板块回暖仍需时间，建议投资者关注估值合理、成长性确定和企业治理优良的个股，推荐友阿股份、银座股份、步步高、重庆百货等。

关键信息

1. 市场表现回顾

• 大盘走势：上周上证综指下跌2.21%，沪深300下跌2.71%。
• 零售板块：中信零售板块下跌1.79%，其中百货、超市、连锁分别下跌1.44%、3.08%、1.55%。
• 个股表现：本周涨幅前五名分别为百大集团（6.79%）、东方金钰（6.70%）、上海九百（6.57%）、中兴商业（4.42%）、大商股份（4.27%）；跌幅前五名分别为东百集团（-4.98%）、红旗连锁（-5.08%）、欧亚集团（-5.13%）、农产品（-5.39%）、海岛建设（-6.85%）。

2. 一周要闻

• 行业动态：2013年5月全国50家重点大型零售企业销售额同比增长10.6%，其中金银珠宝类商品销售额增长29.3%，食品类增长12.2%，服装类增长3%。
• 百货表现：石家庄市端午节期间销售额同比下降22.4%，但部分企业实现增长。
• 超市动态：沃尔玛因不当处理有害物品被罚款162.8万美元，同时宣布收购Inkiru以加强电商能力。
• 专业连锁：麦当劳全球同店销售额增长2.6%，好于预期；普拉达第一季度营收增长14%，但增速放缓。
• 网络零售：沃尔玛预计2013财年电商销售额将突破100亿美元。
• 商业地产：哈尔滨万达城项目投资200亿元，港岛中心项目投资12亿元。

3. 公司公告

• 轻纺城：发布2012年度利润分配方案，每10股派2元。
• 步步高：购买银行理财产品，金额达9000万元。
• 海宁皮城：本部B座四楼商铺全部招租成功，投标总金额达40123.51万元。
• 天音控股：对北界创想进行增资，金额为10500万元。
• 友好集团：拟租赁库车商业中心·正合嘉园地下一层至地上三层，面积33580.40平方米，租赁期限15年。
• 豫园商城：发行不超过10亿元公司债券，首期发行规模为5亿元。
• 大商股份：重大资产重组复牌。
• 海岛建设：对全资子公司海南望海国际商业广场有限公司增资29000万元。

4. 重点公司估值

• 零售业市盈率：截止上周末，零售业市盈率（TTM）为14.79X，处于历史低位。
• 子业态市盈率：百货12.71X，超市16.54X，连锁19.70X。
• 估值溢价率：零售业相对A股的溢价率为21.26%，其中百货4.51%，超市36.02%，连锁62.01%。
• 重点推荐公司：苏宁云商、银座股份、步步高、重庆百货等，投资逻辑包括线上线下协同、资本开支回落、电商前景等。

5. 电商数据跟踪

• 流量排名：天猫（8）、京东商城（17）、亚马逊中国（21）、当当网（46）、易迅（59）、苏宁易购（122）。
• 跳转率趋势：苏宁易购、京东商城、天猫等平台跳转率有所变化，但具体趋势未详细说明。
• 人均浏览页面数：苏宁易购、京东商城、天猫、亚马逊中国、当当网、易迅等平台人均单日浏览页面数有所波动。

风险提示

• 宏观经济复苏低于预期：可能对零售行业造成持续压力。
• 网络零售冲击：网购的持续增长可能影响传统零售业务。

评级说明

• 公司评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上）、推荐（预期涨幅5%~15%）、中性（预期涨幅-5%~5%）、回避（预期跌幅5%以上）。
• 行业评级：推荐（预期行业整体表现战胜市场）、中性（预期与市场同步）、回避（预期弱于市场）。

研究员信息

• 姚雯琦：管理学硕士，证券投资咨询执业资格，商业零售行业分析师。
• 陈鹏：武汉大学金融硕士，2012年加入长城证券，商业零售行业研究助理。
• 陈曙睿：2012年加入长城证券，商业零售行业研究助理。

联系方式

• 深圳：刘璇、王涛、陈方圆、陈尚峰
• 北京：赵东、杨洁、王媛、李彦仪、安雅泽、李珊珊
• 上海：谢彦蔚、陈韵、杨洋、徐佳琳

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