20160215-国金证券-元器件行业研究周报_稍安勿躁_请再耐心等候一个月__24页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2016年电子行业的市场趋势、行业动态及投资评级，重点聚焦于半导体、PCB、面板、LED、手机/平板及NB/行动运算等领域。整体指出，尽管1Q16电子业仍处于淡季，但预计季底将出现回暖迹象。同时，大陆晶圆厂及半导体产业链的发展、台湾半导体企业向大陆转移的趋势，以及苹果与三星在新产品发布上的竞争，都是报告中的重要议题。

主要观点

• 行业景气：1Q16电子产业仍处淡季，但预计在1Q16底、2Q16初出现回补库存的拉货潮，届时可能迎来一波订单行情。
• 半导体产业：大陆将加速建设8寸晶圆厂，并吸引部分台商设立12寸晶圆厂。太极实业作为大陆唯一具备晶圆厂统包能力的公司，将直接受益。此外，特用化学品及耗材、抗静电无尘衣等概念也将受益。
• 苹果与三星竞争：苹果在iPhone7上可能采用新型连接器与机壳设计，而三星则提前发布Galaxy S7系列，并强化无线充电、VR技术等新功能。
• 台湾技术外移：华亚科被美光收购后，脱离台湾政府管辖，间接推动紫光集团在记忆体领域的布局，预示未来台系半导体企业可能继续向大陆转移。
• 行业投资评级：电子行业长期竞争力评级高于行业均值，半导体、PCB、面板、LED、手机/平板及NB/行动运算等行业被推荐，重点关注具备技术优势、产能提升及市场拓展能力的企业。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：72.66
• 市场优化平均市盈率：16.35
• 国金元器件指数：5017.36
• 沪深300指数：2963.79
• 上证指数：2763.49
• 深证成指：9673.48
• 中小板综指：10106.34

行业动态

半导体

• 台积电与联电：受南台湾地震影响，部分生产线停工，但预计恢复生产，对1Q16出货影响有限。
• 中芯国际：北京厂因停电影响生产，预计对首季毛利影响少于1.6%。
• 内存市场：2016年DRAM和NAND Flash市场位成长率预计为20~30%及30~40%，低于2015年，行业需控制出货量以维持价格。
• 紫光集团：通过收购华亚科，逐步建立记忆体版图，未来可能继续整合台湾半导体企业。

PCB

• iPhone软板需求：持续增长，即使iPhone出货量未见明显提升，软板厂仍可望保持营收增长。
• 主要供应商：包括日厂旗胜、台厂臻鼎、台郡等。

面板

• 鸿海与夏普并购：鸿海拟收购夏普，可能利用其厂房争取苹果OLED订单。
• LED路灯市场：台湾企业积极投标，部分标案已揭晓，预计2016年1季底完成。

LED

• 市场趋势：全球LED路灯市场主要集中在美、中，台湾企业积极拓展海外市场。
• 技术发展：产品设计及制造能力提升，技术差异缩小，系统服务与产品因地制宜的重要性提升。

手机/平板

• 苹果iPhone7：预计取消3.5mm耳机插孔，采用Lightning接口，可能整合电源与音频插孔，推动蓝牙耳机市场。
• 三星Galaxy S7：具备无线充电、VR技术、防水功能，可能搭载高通或三星自家芯片组，规格与功能有望超越预期。
• 苹果专利争议：因USB-C充电线设计问题及触控专利侵权，引发产品召回与法律诉讼。

NB/行动运算

• WiGig技术：英特尔与高通成功实现互连，推动短距高速传输应用。
• 全球IT支出：预计2019年将突破2.8兆美元，医疗保健产业成长最快。

投资建议

• 行业投资评级：电子行业长期竞争力评级高于行业均值，半导体、PCB、面板、LED、手机/平板及NB/行动运算等行业被推荐。
• 公司推荐：重点关注太极实业、中颖电子、长电科技、通富微电、七星电子、上海新阳、天华超净、三安光电、立讯精密、鸿海、TPK等企业。

总结

文档总结了2016年电子行业的整体趋势，强调尽管1Q16市场仍低迷，但预计在季末出现回暖。重点分析了半导体行业的复苏、台湾技术向大陆转移的趋势，以及苹果与三星在新机发布上的竞争。同时，文档还提到PCB、面板、LED等细分行业的动态，并给出了相关投资建议，指出具备技术优势和市场潜力的公司值得关注。