20240426-财通证券-鸿合科技-002955.SZ-国内信创平板推进_海外市场持续渗透_3页_628kb

鸿合科技（002955）是一家全球领先的教育平板和光学光电子企业，专注于教育数字化转型和国产化解决方案。根据2024年4月26日发布的证券研究报告，公司获得“增持”投资评级，核心观点聚焦于财务表现、市场拓展和技术创新。

2023年，公司收入和利润出现大幅下滑，但2024年一季度开始扭亏为盈，毛利率企稳并提升至32.62%，主要得益于国内交互平板毛利率修复和应收账款回款加速。报告显示，公司在国内信创平板赛道持续推进，基于国产芯片推出自研产品，适应教育信息系统国产化需求。

海外市场表现强劲，自有品牌Newline连续七年入选北美快速成长公司，2023年全球教育IFPD/IWB产品排名第二，2023年下半年在美国市占率第一。教育服务是新增长点，“鸿合三点伴”课程库已储备400+门双师课程，中教师训平台提供教师培训服务。

公司积极布局AI技术，2023年设立人工智能研究院，开发智慧体育和智慧课堂解决方案，AI赋能教育场景。财报预测显示，2024-2026年营业收入和归母净利润将大幅增长，预计达到4812亿、501亿到7002亿、804亿，对应PE从11-7倍，支撑增持评级。

尽管存在国内价格修复、海外销售和新 trop产品推广风险，但公司凭借信创和AI双驱动，有望开辟第二成长曲线。