20240902-天风证券-鸿合科技-002955.SZ-教育出海成效显现_小优书房表现可期_4页_746kb

鸿合科技半年报总结：海外业务驱动增长，AI战略持续推进

一、核心业绩表现
公司2024年上半年业绩承压，收入同比下降29%，但仍实现归母净利润同比增长46%，扣非净利润增长103%。分地区来看，海外市场表现强劲，收入同比增长69%，境内市场则下滑明显。毛利率同比下降0.8个百分点，但费用率改善明显，销售费用减少23个百分点，进一步优化利润结构。

二、产品与业务动态

• 分产品结构：IWB（互动式智能平板）收入占比77.2%，但同比下滑9%；其他智能交互产品收入占比仅17.8%，同比下滑幅度较大。
• 教育服务创新：子公司鸿合优学推出“小优成长书房”，依托AI个性化辅导与加盟体系，已签约80余家加盟商，19家正式开业，市场反馈积极。

三、海外扩张与AI布局
美国子公司2024年上半年收入74亿，净利润15亿，占据北美市场占有率第一。公司持续推进AI技术在教育信息化的应用，并调整盈利预测，预计未来三年净利润稳步增长，对应估值持续下修，维持“买入”评级。

四、风险提示
原材料价格波动、海外市场竞争加剧、汇率变化等风险仍需关注。