20240723-天风证券-明月镜片-301101.SZ-产品结构优化_明星单品_离焦镜成长可观_3页_739kb

明月镜片（301101）投资分析报告总结

核心观点

天风证券维持明月镜片“增持”投资评级，目标价未更新；2024-2026年盈利预测（EPS分别为1.18元、1.42元、1.44元）对应PE分别为24倍、19倍、16倍。

Q2业绩预告分析

预期2024年上半年归母净利润8,355万元–9,283万元，同比增长43%-159%。其中Q2单季度预计归母净利润4,134万元–5,062万元，扣非净利润3,716万元–4,305万元，业绩同比-76%至+70%。业绩波动主要受外部环境和渠道库存调整影响，但公司总体经营状况保持稳定。

研究摘要

公司在产品端持续优化结构，聚焦于明星单品策略，三大核心产品在Q1季度均实现增长，收入分别同比增长77%、33%和22%。离焦镜市场则在渠道推广和价格优势下实现50%的销售额增长，产品均价提升主要因二代产品持续替换一代品，且已储备更具成本竞争力的新品应对市场变化。

公司采取差异化客户策略，将客户划分为大型、中型及小微企业，采取不同的服务与赋能方式：大型客户与公司合作开展联合推广活动；中型客户通过培训及与眼科医院等合作提升专业能力；小微客户则提供稳定供应与价格管理。

公司聚焦盈利提升，在结构优化基础上，调整费用收放节奏以保证可持续盈利能力。建议关注成长确定性强的离焦镜放量主线，以及具备较强议价能力的高毛利率产品价值兑现过程。该股目前市场关注度较高，基本面支撑较强，面临政策促进及市场升级双重利好，继续看好长期格局。

报告强调，敬请关注半年报数据落地情况，以及业绩弹性测算持续上修空间。