20220424-西南证券-明月镜片-301101.SZ-发力离焦及功能镜片_产品结构持续优化_5页_1mb

公司财务与业务分析总结

核心内容概述

公司2021年全年及2022年第一季度的业绩表现显示其在收入增长、盈利能力提升及产品结构优化方面取得显著成效。尽管2021年第四季度营收小幅下降，但2022年第一季度在疫情影响下仍保持稳健增长，显示出良好的经营稳定性。

主要财务指标

收入与利润

• 2021年总收入：5.8亿元（+6.7%）
• 2021年归母净利润：0.8亿元（+17.3%）
• 2021年扣非归母净利润：0.7亿元（+17.3%）
• 2022年Q1总收入：1.4亿元（+13.3%）
• 2022年Q1归母净利润：0.2亿元（+70%）
• 2022年Q1扣非归母净利润：0.2亿元（+30.8%）

毛利率与净利率

• 2021年毛利率：54.7%（-0.3pp），但同口径下提升0.8pp
• 2022年Q1毛利率：54.1%（-1pp）
• 2021年净利率：14.3%（+1.3pp）
• 2022年Q1净利率：16.2%（+5.4pp）

费用率

• 2021年整体费用率：35.8%（-0.7pp）
• 2022年Q1整体费用率：32.72%（-0.7pp）

经营性现金流

• 2021年经营性现金流净额：1.4亿元（+56.9%）
• 2022年Q1经营性现金流净额：938.7万元（+1892.6%）

关键业务发展

产品结构优化

• 公司积极推动产品结构优化，功能镜片和高折射率镜片占比提升。
• 2021年功能镜片销售额占比：49.9%（前值49.8%）
• 2021年镜片业务收入：4.5亿元（+3.7%）
• 2021年原料业务收入：0.6亿元（+26.7%），占比上涨至10.7%

新品推出

• 2021年6月：推出青少年近视管理镜片“轻松控”
• 2021年12月：推出二代产品“轻松控Pro”，全面进军近视管理镜片市场

渠道拓展

• 公司积极拓展线上线下渠道，直销客户数量达3262家，经销商户数量为78家
• 自行开设线下体验店，提升成镜销售
• 在天猫、京东等平台设立官方直营店铺，线上自营收入5290.6万元（+15.7%）
• 2021年下半年新增：抖音官方旗舰店

盈利预测与投资建议

盈利预测

估值指标

风险提示

• 主要原材料价格大幅波动
• 募投项目投产进展不及预期
• 新品推广进展不及预期
• 疫情影响范围扩大

公司经营与财务状况

• 2021年应收账款：1.1亿元（-14.9%）
• 2021年经营性现金流净额：1.4亿元（+56.9%）
• 2021年总资产：7.36亿元
• 2021年资产负债率：9.42%
• 2021年ROE：6.34%

投资评级说明

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 持有：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间
• 卖出：个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

行业评级说明

• 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

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分析师信息

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