20231024-国盛证券-明月镜片-301101.SZ-离焦镜旺季表现靓丽_品牌投放力度加强_3页_516kb

明月镜片2023年三季报显示，公司前三季度收入563亿元（同比增长238%），归母净利润122亿元（同比增长403%），扣非归母净利润107亿元（同比增长623%）。Q3单季收入197亿元（同比增长170%），归母净利润42亿元（同比增长209%），扣非归母净利润36亿元（同比增长346%），业绩增长稳健。离焦镜业务在旺季表现亮眼，"轻松控"系列产品销售额4490万元（同比增长72%，环比增长65%），产品结构持续优化，二代离焦镜片占比提升，医疗渠道初见成效。

公司加强品牌投放，覆盖央视新闻、刘昊然见面会等，提升品牌形象；.functional产品占比提高，三大明星产品Q3增长显著。Q3毛利率达60.2%（同比增长48个百分点），品牌广宣费用增加。现金流改善，产生净经营现金流144亿元（同比增长53亿元），营运效率提升。

分析师维持"买入"评级，预计2023-2025年归母净利润分别为18亿元、22亿元（52%增长率）、27亿元，对应PE分别为34倍、28倍、23倍。风险包括原材料价格波动及市场开拓不及预期。