20210628-东吴期货-镍不锈钢周度策略报告_宏观加供应端利多刺激_镍不锈钢维持高位运行_22页_2mb

镍不锈钢周度策略报告总结

核心内容

本报告由东吴期货发布，分析了2021年6月28日当周镍及不锈钢市场的运行情况，涵盖了行情回顾、供需基本面、基差价差分析以及行情展望与策略等方面。整体来看，镍及不锈钢市场维持高位运行，主要受到宏观政策和供应端的利好支撑。

主要观点

1. 周度行情回顾

• 镍与不锈钢价格回升：本周镍和不锈钢主力合约价格再度上涨，市场情绪偏向乐观。
• 镍矿价格持续上涨：由于菲律宾红土镍矿发货延迟、运费上涨以及下游采购积极性提升，镍矿主流成交价格稳步上升。
• 电解镍升水坚挺：俄镍对沪镍主流报价维持在+400~+550元/吨区间，由于现货紧缺，市场成交疲软。
• 硫酸镍市场紧俏：由于原料MHP供应紧张，硫酸镍现货处于有价无市状态，价格持稳，企业减少散单出货，维持价格高位。
• 不锈钢现货价格小幅回暖：部分地区现货价格调涨，但因价格高位，采购较为谨慎，市场整体成交表现略好于前一周。
• 不锈钢库存下降：无锡和佛山两地不锈钢库存周环比下降，其中200系库存下降明显，300系库存略有缓解。

2. 供需基本面情况

• 镍矿供应偏紧：菲律宾红土镍矿发货延迟，导致市场可交易货源减少，贸易商报价持续上涨。
• 镍铁市场报价上调：国内高镍铁价格上调55元/镍，印尼镍铁FOB价格上涨4美元/镍，部分企业签订长协订单，价格参照电解镍均价结算。
• 高碳铬铁价格上行：由于供应减少及成本抬升，高碳铬铁现货价格持续上涨，中低微碳铬铁也因成本上升而小幅回暖。
• 铬矿库存小幅累库：由于前期货源集中到货，铬矿港口库存略有增加，但因发运困难，市场挺价情绪浓厚。

3. 基差价差分析

• 期现基差缩小：镍和不锈钢现货价格与期货价格同步回升，期现基差缩小，分别为1310元/吨和1050元/吨。
• 镍生铁较电解镍贴水：镍生铁对电解镍贴水214元/镍点，显示其经济性略占优势。
• 镍豆升贴水维持高位：镍豆对沪镍主力月升水1650元/吨，反映市场对纯镍的强劲需求。
• 近月合约价差维持Back结构：NI近月-连二价差升水830元，近月-连三价差回归升水，显示市场对远期供应的担忧。

4. 行情展望与策略

• 宏观利好支撑：美国基建计划初步达成，将促进新能源汽车发展及有色金属需求。国内则加强大宗商品保供稳价措施，打击投机炒作。
• 镍价维持高位：预计本周镍价仍将高位运行，因镍矿供应紧张、运费上涨及下游需求旺盛。
• 不锈钢价格震荡上行：由于现货资源紧缺、期货偏强及钢厂拉涨，不锈钢价格预计窄幅震荡，短期内难以恢复充裕。
• 风险提示：需关注镍产业链供应情况、不锈钢社会库存、下游消费变化以及海内外疫情控制情况。

关键信息

• 镍矿价格：Ni:1.5%矿68-70美元/湿吨，Ni:1.8%矿99美元/湿吨。
• 镍铁价格：国内高镍铁价格1220-1240元/镍，印尼镍铁FOB价162美元/镍。
• 不锈钢库存：截至6月25日，无锡、佛山不锈钢库存总量620309吨，周环比下降2.51%。
• 房地产竣工面积：1—5月份全国竣工面积增长16.4%，显示房地产后周期行业受益。
• 新能源汽车产量：5月新能源汽车产量达21.7万辆，同比增长1.5倍，显示新能源领域对镍需求强劲。

总结

本周期镍及不锈钢市场整体维持高位运行，主要受到供应端收紧及宏观政策利好支撑。镍矿价格持续上涨，电解镍现货紧缺，硫酸镍市场紧俏，不锈钢现货资源偏紧，库存下降。未来一周，镍价预计维持高位，不锈钢价格则呈现窄幅震荡。投资者需关注供应端变化及下游需求动向，合理控制风险。