20220913-首创证券-汽车行业简评报告_8月汽车批零售同比均向好_比亚迪_广汽增幅领先_10页_1mb

8月汽车批零售同比向好，比亚迪、广汽增幅领先

核心内容

2022年8月，中国汽车市场整体表现向好，批发和零售销量均实现同比增长。其中，比亚迪和广汽集团的销量增幅领先，显示出在新能源车和出口方面的强劲增长势头。同时，行业整体正经历智能化和电动化的加速发展，为未来市场增长奠定基础。

主要观点

1. 市场整体表现

• 8月批发销量：238.3万辆，同比增长32.1%，环比下降1.5%。
• 8月零售销量：乘用车零售量为190万辆，同比增长28%，环比增长3%。
• 1-8月累计销量：乘用车累计销量为1465.5万辆，同比增长11.7%。
• 渠道库存：8月经销商库存系数为1.46，同比上升6.6%，环比上升0.7%。库存水平仍在恢复中。

2. 新能源车与出口表现

• 新能源车销量：8月销量为66.6万辆，同比增长100%，环比增长12%。
• 新能源车渗透率：达到27.9%，同比提升10.1个百分点，环比提升3.4个百分点。
• 出口表现：8月车企出口30.8万辆，同比增长65%，环比增长6%。其中新能源车出口8.3万辆，同比增长82%，环比增长54%。
• 1-8月累计出口：车企累计出口181.7万辆，同比增长53%；新能源车累计出口34万辆，同比增长58%。

3. 分车企表现

• 比亚迪：8月新能源乘用车销量17.4万辆，同比增长188%，环比增长7%。其中纯电和插混车型销量分别增长172%和203%。1-8月新能源乘用车累计销量26.1万辆，同比增长274%。
• 上汽集团：8月销量51.2万辆，同比增长13%，环比增长1%。其中上汽乘用车和上汽通用五菱销量分别增长30%和12%。1-8月累计销量325.3万辆，同比增长5%。
• 广汽集团：8月销量21.8万辆，同比增长78%，环比下降1%。其中广汽本田和广汽丰田销量分别增长59%和98%。1-8月累计销量158.8万辆，同比增长19%。
• 长安汽车：8月销量13.9万辆，同比下降16%，环比下降31%。受高温限电影响，生产端压力较大。1-8月累计销量154.4万辆，同比下降5%。
• 长城汽车：8月销量8.8万辆，同比增长19%，环比下降13%。其中哈弗品牌销量增长24%，长城皮卡销量增长41%。1-8月累计销量70.9万辆，同比下降10%。
• 吉利汽车：8月销量12.3万辆，同比增长39%，环比持平。其中领克销量增长150%，极氪销量环比增长43%。1-8月累计销量69.3万辆，同比增长1%。

关键信息

投资建议

• 整车企业：推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团，关注比亚迪、广汽集团、江淮汽车、江铃汽车。
• 汽车电子：推荐拓普集团（智能底盘）、伯特利（线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）等零部件供应商，受益于智能化进程加速。

风险提示

• 政策效果不及预期
• 缺芯缓解进度不及预期
• 需求复苏不及预期
• 汽车电动化、智能化发展不及预期

行业公告与新闻

• 长城汽车：8月产销分别8.78万辆和8.82万辆，同比增长19.99%和18.81%。
• 华懋科技：上半年营收6.33亿元，同比增长21.7%，但净利润下降27.6%。
• 神驰机电：上半年营收13.96亿元，同比增长21.2%，扣非净利润增长38.9%。
• 腾龙股份：获得某知名新能源主机厂气液分离器项目定点，预计2023年底量产，生命周期总金额约0.75亿元。
• 上汽集团：8月产销分别53.8万辆和51.2万辆，同比增长26.2%和12.9%。
• 广汽集团：8月产销分别21.93万辆和21.78万辆，同比增长86.8%和78%。
• 比亚迪：在泰国落地首个海外乘用车工厂，预计2024年运营，年产能15万辆。
• 蔚来：Power Up Plan河套平原线正式贯通，布局换电站和超充站，提升用户出行体验。
• 两江新区：推动重庆汽车产业向价值链中高端迈进，计划到2025年培育2-3个国际知名的智能网联新能源汽车品牌。
• 集度：与“中国探月”合作推出ROBO-01探月限定版，搭载高阶智能芯片，预计10月发布。
• 百度智能云：发布“云智一体3.0”战略，强化AI技术在汽车行业的应用。
• 赛力斯：第三工厂“两江新区SE项目”启动建设，计划2023年7月完工，未来产能70万辆。

估值情况（部分重点公司）

评级说明

• 投资建议：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数涨跌幅为比较标准。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

风险提示

• 政策效果不及预期
• 缺芯缓解进度不及预期
• 需求复苏不及预期
• 汽车电动化、智能化发展不及预期