20210711-天风证券-建筑装饰行业研究周报_降准释放资金利好_继续重点推荐中报超预期和_建筑+_投资机会_5页_591kb

报告摘要

本报告主要分析了建筑装饰行业在2021年7月的市场表现及政策环境，重点推荐了中报超预期和“建筑+”领域的投资机会。报告指出，降准政策释放资金利好，有助于改善建筑公司的资金面，推动行业增长。

行业指数表现：上周建筑（中信）指数上涨0.74%，而沪深300指数下跌0.26%，显示出建筑行业相对独立的走势。
子板块表现：除房建和建筑设计板块下跌外，其余子板块均上涨，其中园林工程涨幅最高（3.37%），专业工程紧随其后（1.89%）。
个股表现：
- 涨幅前五：永福股份（34.37%）、*ST赛为（25.09%）、绿茵生态（14.93%）、百利科技（13.04%）、亚厦股份（12.42%）。
- 低估值板块中，中国中冶、葛洲坝、中国化学涨幅较好。

社融数据：6月新增社融3.67万亿元，同比多增2019亿元，远超市场预期，显示政策对实体融资的大力支持。
人民币贷款：6月新增人民币贷款2.32万亿元，同比多增4131亿元，其中非金融企业中长期贷款同比多增1019亿元，增速14%。
政府债券：6月政府债券净融资额7475亿元，同比多增25亿元，截止7月11日，政府专项债券新增额度达1.1万亿元，预计Q3专项债审批将加快，对社融形成支撑。

降准政策：7月15日央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放约1万亿元长期资金。
降准原因：
1. 引导企业融资成本下降，缓解大宗商品价格上涨带来的压力。
2. 缓解资金面不确定性，部分资金用于置换MLF，部分用于弥补税期流动性缺口。
3. 配合地方债放量发行，对建筑行业资金面改善有利。

短期推荐：关注低估值板块（如基建、房建等）及BIPV、碳中和、建筑减隔震等绿色建筑产业链。
中长期推荐：装配式建筑产业链（钢结构、设计、构件等）具备高景气，推荐鸿路钢构、华阳国际等。
重点标的推荐：
- 山东路桥：买入，EPS预测2021-2023年分别为1.29、1.64、2.08元，P/E预测分别为4.11、3.23、2.55。
- 苏文电能：买入，EPS预测2021-2023年分别为2.25、2.95、3.84元，CAGR+31.45%。
- 中国化学：买入，EPS预测2021-2023年分别为0.88、1.06、1.25元，P/E预测分别为9.85、8.17、6.94。
- 中国交建、中国建筑、中国中铁、中国铁建：买入，均具备较强的行业基本面及增长潜力。
- 金螳螂：买入，作为房建龙头，估值处于低位，具备价值属性。
- 森特股份：增持，BIPV相关标的，具备短期催化效应。
- 鸿路钢构、华阳国际：推荐，装配式建筑产业链龙头，成长性突出。
- 震安科技、天铁股份：关注建筑减隔震领域。