20230822-财信证券-芒果超媒-300413.SZ-业绩增长符合预期_广告收入静待修复_4页_748kb

报告摘要

业绩概况：2023年上半年，芒果超媒实现营收6689亿元，同比小幅下滑3.7%；归母净利润1251亿元，同比增长504%，主要受益于会员和运营商业务的高速增长，单季度环比均有显著改善。
业务亮点：广告收入降幅收窄至17.23%，环比改善明显；会员收入同比增长554%，运营商收入增长1518%。芒果TV互联网视频业务虽收入下滑16.5%，但自制内容优势显著，综艺和剧集市场占有率均居行业前列。
战略动作：拟835亿元收购控股股东金鹰卡通100%股权，以完善青少儿IP布局并增厚业绩。
评级与预期：分析师维持“买入”评级，但下调2023年业绩预期，预计2023-2025年营业收入分别为1431.7亿、1581.6亿、1711亿，净利润分别为225.9亿、252.3亿、271亿。
风险提示：包括政策监管风险、宏观经济波动、广告收入恢复不及预期及会员增长乏力等风险

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