20240422-中国银河-芒果超媒-300413.SZ-公司2023年报暨2024一季报点评_视频平台业务稳步发展_关注重点综艺上线表现_3页_356kb

芒果超媒年报及一季报分析

核心观点

• 公司发布2023年年报及2024年一季报：
  • 2023年：营收14628亿元（+466%），净利润3556亿元（+9073%）
  • 2024Q1：营收3324亿元（+72.1%），净利润472亿元（-13.85%）

业绩简析

• 整体情况：2023年业绩大幅增长，但Q1净利润较上年同期下滑明显。
• 分业务表现：
  • 互联网视频营收1061亿元（+19%），毛利率32.98%
    • 会员收入432亿元（102%增长），有效会员达6653万
    • 广告收入353亿元（-11.6%），Q4单季广告收入同增159.5%
    • 运营收入277亿元（+103%）
  • 金鹰卡通2023年完成业绩承诺，营收25亿元，净利润0.47亿元。

内容储备与展望

• Q1亮点：上线8部剧、21档综艺，其中《大侦探9》播放量达33亿。
• 2024Q2看点：《乘风2024》《歌手2024》等综艺预计贡献增量业绩。

投资建议

• 盈利预测（2024-2026）：
  • 归母净利润：1924亿（-45.89%），2210亿（+14.86%），2537亿（+14.81%）
  • PE（22x→19x→16x），维持“推荐”评级。

风险提示

• 政策监管、市场竞争、内容审查等风险。