20221216-瑞达期货-沪铅市场周报_美联储暂不会加息_沪铅期价震荡偏弱_12页_1mb

沪铅市场周报总结（2022.12.16）

核心内容

本周沪铅市场整体呈现震荡偏弱走势，主力合约pb2301期价下行。宏观层面，美联储维持加息50基点的政策，且鲍威尔表示当前降息时机尚不成熟，宏观利空影响市场情绪。同时，国内扩大内需战略的出台，为市场提供了一定支撑。然而，全球铅精矿供应偏紧、国内进口量下滑，铅精矿加工费持续走低，对铅价形成压制。

主要观点

1. 期价走势

• 沪铅主力合约pb2301本周震荡偏弱，收盘价为15550元/吨，较上周下跌260元/吨，跌幅1.64%。
• 伦铅收盘价为2145.5美元/吨，较上周下跌59.5美元/吨，跌幅2.7%。
• 沪伦比值为7.2，较上周上涨0.07。

2. 期现市场

• 现货市场方面，1#铅现货价为15500元/吨，较上周下跌200元/吨，跌幅1.27%。
• 现货贴水175元/吨，较上周上涨40元/吨。
• LME铅近月与3月价差为-6.5美元/吨，较上周增加6.75美元/吨。

3. 持仓与库存

• 沪铅持仓量为115062手，较上周减少18962手，降幅14.15%。
• 上期所铅库存为44001吨，较上周增加5313吨，增幅13.73%。
• 上期所铅仓单总计为50760吨，较上周增加14137吨，增幅38.6%。
• LME铅库存为24350吨，较上周增加600吨，增幅2.53%。

4. 供应端

• 全球精炼铅产量为102.56万吨，较去年同期增加0.81万吨，增幅0.8%。
• 全球精炼铅消费量为102.98万吨，较去年同期减少1.61万吨，降幅1.54%。
• 全球精炼铅缺口为0.42万吨，去年同期缺口2.84万吨。
• 国内铅产量为68.7万吨，同比增加7.2%；1-10月累计产出635.3万吨，同比增加4.7%。

5. 需求端

• 汽车产销数据下滑，11月中国汽车销量为2327721辆，同比减少7.69%；产量为2385854辆，同比减少7.69%。
• 10月精炼铅出口量为3125.37吨，同比减少88.27%；进口量为149.32吨，同比增加15262.14%。

关键信息

• 宏观环境：美联储加息政策延续，宏观利空；国内扩大内需战略出台，提供一定支撑。
• 供应情况：全球铅精矿供应偏紧，国内进口量下滑；加工费多数持平，显示供应紧张。
• 需求情况：汽车产销减少，终端消费低迷，铅蓄电池更换需求下降。
• 库存变化：上期所铅库存和仓单均显著增加，LME铅库存小幅上升。
• 期现价差：现货贴水扩大，显示市场对铅价的悲观预期。

产业情况分析

供应端

• 原生铅：冶炼厂受疫情影响后恢复生产，但部分大型企业已完成全年产销量，产量变化不大。
• 再生铅：废电池货源偏紧，采购困难，再生铅炼厂成本上涨，利润空间压缩，部分炼厂逐步减产，再生铅产量下移。

需求端

• 终端消费：铅蓄电池更换需求下降，终端消费低迷，周度开工率继续下降。
• 汽车行业：汽车产销减少，对铅需求形成压制。

结论

整体来看，沪铅市场在宏观利空和需求疲软的双重压力下，期价震荡偏弱。供应端虽有部分恢复，但整体仍偏紧，而需求端因汽车行业不景气而承压。库存增加表明市场供应有所释放，但短期内铅价仍可能维持震荡偏空走势，建议投资者注意操作节奏及风险控制。