20221216-瑞达期货-沪铝市场周报_美联储暂不会降息_沪铝期价震荡偏弱_19页_1mb

沪铝市场周报总结

核心内容概述

2022年12月16日发布的沪铝市场周报指出，本周沪铝期价下行，主要受到宏观面和需求端的双重压力。美联储维持加息政策，未释放降息信号，导致市场情绪偏空。同时，国内需求端因处于消费淡季和春节提前，订单缩减，企业生产积极性下降。此外，供应端受贵州限电影响，部分电解铝产能被削减，但此扰动尚未在盘面充分反映。

主要观点

宏观面影响

• 美联储加息：本周美联储加息50基点符合预期，鲍威尔强调当前降息时机尚未成熟，利率将维持高位。
• 国内政策：中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，强调扩大内需战略，对市场形成一定支撑。

期现市场

• 沪铝期价：截至12月16日，沪铝收盘价为18740元/吨，较12月9日下跌605元/吨，跌幅3.13%。
• 伦铝期价：截至12月15日，伦铝收盘价为2386美元/吨，较12月9日下跌114美元/吨，跌幅4.56%。
• 沪伦比值：截至12月16日，沪伦比值为8.03，较12月8日上涨0.29。

持仓变化

• 净持仓：沪铝前20名净持仓为-5688手，较12月12日减少19381手。
• 持仓量：沪铝持仓量为371898手，较12月9日减少61540手，降幅14.2%。

价差变化

• 铝锌价差：铝锌期货价差为5350元/吨，较12月9日减少355元/吨。
• 铜铝价差：铜铝期货价差为46520元/吨，较12月9日减少1340元/吨。

库存情况

• LME库存：截至12月15日，LME电解铝库存为483850吨，较12月8日增加6425吨，增幅1.35%。
• 上期所库存：截至12月9日，上期所电解铝库存为91242吨，较上周减少4235吨，降幅4.44%。
• 社会库存：截至12月15日，国内电解铝社会库存为450000吨，较12月8日减少6000吨，降幅1.32%。
• 仓单变化：上期所电解铝仓单总计为45995吨，较12月9日增加13722吨，增幅42.52%；LME注册仓单总计为262200吨，较12月8日增加38200吨，增幅17.05%。

铝土矿与氧化铝

• 铝土矿进口：10月铝土矿进口量为897.54万吨，环比增加9.37%，同比下降5.5%。
• 氧化铝产量：10月氧化铝产量为710.8万吨，同比增加12.8%；1-10月累计产量6857.9万吨，同比增加5.1%。
• 氧化铝价格：12月15日，河南、山西、贵阳地区氧化铝均价分别为2960元/吨、2950元/吨、2950元/吨，较12月8日分别上涨0.85%、1.55%、1.55%。

全球铝供需

• 全球铝短缺：WBMS报告显示，2022年1-9月全球铝市供需平衡为-82.2万吨。
• 电解铝进出口：10月电解铝进口量为6.74万吨，同比减少51.77%；1-10月累计进口42.83万吨，同比减少65.97%。出口量方面，10月为0.03万吨，1-10月累计出口18.51万吨。

电解铝产量

• 国内电解铝产量：11月电解铝产量为341万吨，同比增加9.4%；1-11月累计产量3677万吨，同比增加3.9%。
• 产能与开工率：9月国内电解铝在产产能为3977.8万吨，环比减少1.55%，同比增加3.73%；总产能为4417.6万吨，环比增加0.17%，同比增加3.14%；开工率为90.04%，较上月下降1.57%，较去年同期下降0.51%。

铝材与铝合金

• 铝材产量：10月铝材产量为525.4万吨，同比增加6.2%；1-10月累计产量5087.4万吨，同比减少0.3%。
• 铝材进出口：10月进口量19.65万吨，同比减少33.9%；出口量47.93万吨，同比减少0.1%。1-10月累计进口187.7万吨，同比减少27%；累计出口567.62万吨，同比增加24.9%。
• 铝合金产量：10月铝合金产量为108.6万吨，同比增加25.5%；1-10月累计产量1015.2万吨，同比增加16.5%。
• 铝合金进出口：10月进口量9.98万吨，同比减少15.49%；出口量1.83万吨，同比增加67.16%。1-10月累计进口107.99万吨，同比增加19.08%；累计出口18.58万吨，同比增加43.03%。

需求端分析

• 房地产市场：11月国房景气指数为94.42，较上月下降0.27，较去年同期下降6.03。1-11月房屋新开工面积同比减少38.94%，竣工面积同比减少9.63%。
• 基建投资：1-11月基建投资同比增加11.65%，显示基建领域仍保持增长。
• 汽车产销：11月中国汽车销售和产量同比分别减少7.69%，显示汽车市场面临一定压力。

期权市场分析

• 隐含波动率：铝期权隐含波动率显示市场对未来价格波动的预期较高。
• 操作建议：鉴于后市铝价预计偏空，建议买入看跌期权以增强收益。

关键信息汇总

总结

综上所述，沪铝市场本周表现偏弱，主要受到宏观政策和需求端低迷的影响。供应端虽有扰动，但尚未对价格形成明显支撑。氧化铝价格小幅上涨，但铝土矿进口量环比增加。铝材产量同比上升，但进口和出口均出现下降。铝合金产量增长显著，出口量同比增加。房地产市场承压，而基建投资保持增长。在期权市场，建议投资者关注看跌期权以应对可能的下行风险。