20221216-瑞达期货-沪锌市场周报_美联储暂不会加息_沪锌期价震荡偏弱_19页_1mb

沪锌市场周报总结（2022.12.16）

核心内容概述

本周沪锌市场整体呈现震荡偏弱走势，主力合约期价下跌，主要受宏观政策与市场供需影响。国内政策推动扩大内需，但需求端表现疲软，镀锌开工率持续下滑，而供应端则呈现增长态势。同时，期权市场建议投资者关注看跌策略，以应对预期偏空的市场环境。

主要观点

宏观环境

• 美联储货币政策决议加息50基点，符合市场预期，但鲍威尔表示降息仍为时过早，利率将保持高位，对市场形成压力。
• 国内政策利好房地产，但消费淡季导致需求疲软。

期现市场

• 沪锌主力合约zn2301收盘价为24090元/吨，较前一周下跌3.5%。
• 现货升水为295元/吨，较上周下跌150元/吨。
• 沪锌持仓量减少15%，前20名净持仓减少6780手，显示市场情绪偏空。

价差变化

• 铝锌价差减少355元/吨，铅锌价差减少615元/吨，显示铝锌与铅锌的相对价格关系有所弱化。

库存情况

• 上期所精炼锌库存增加13.93%，社会库存增加1.95%，但LME库存减少4.75%，显示国内外库存水平差异明显。

供应端分析

锌矿产量

• 全球锌矿产量在2022年10月环比增长3.81%，但同比下降3.67%。
• 中国锌矿进口量环比增加0.82%，同比增加23.94%，显示进口需求仍有一定支撑。

精炼锌供应

• 全球精炼锌供应在2022年1-9月过剩29.1万吨，显示全球供应压力较大。
• 中国精炼锌产量在2022年10月同比增加9.4%，1-10月累计同比增加0.8%，显示国内供应逐步恢复。
• 精炼锌进口量同比大幅减少97.54%，出口量同比增加3375.11%，显示国内供需结构有所变化。

下游需求分析

镀锌板（带）

• 2022年1-10月镀锌板产量同比增加5.07%，销售量增加4.9%，库存增加13.3%，显示镀锌行业仍有增长动力。
• 但10月镀锌板进口量同比减少21.42%，出口量减少35.66%，显示出口需求疲软。

房地产

• 房屋新开工面积同比减少38.94%，竣工面积减少9.63%，显示房地产市场持续低迷。
• 房地产开发企业到位资金同比减少25.7%，个人按揭贷款减少26.2%，显示资金面紧张。

家电与汽车

• 冰箱产量同比减少9.7%，空调产量同比减少3.3%，显示家电需求有所下滑。
• 汽车产销同比减少7.69%，显示汽车市场面临一定压力。

期权市场分析

• 锌期权隐含波动率与历史波动率均显示市场对未来价格走势的不确定性较高。
• 建议投资者关注看跌期权，以增强收益，应对市场偏空预期。

关键信息汇总

总结

本周沪锌市场整体偏弱，主要受宏观政策影响，同时供应端恢复，需求端疲软。投资者需关注市场波动，合理控制仓位与风险。在期权市场，建议关注看跌策略以应对可能的下跌趋势。整体来看，锌市短期以震荡偏空为主，长期需关注政策与供需变化。