20190915-兴业证券-电子行业周报：iPhone11规格突出、价格具吸引力，有望超预期_10页_544kb

报告摘要

iPhone 11发布及行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2019年9月15日苹果发布的新款iPhone 11系列及其对消费电子行业的影响。重点指出iPhone 11在拍照功能、电池续航、价格策略等方面具有显著优势，有望提振市场需求。同时，报告还涉及行业动态、投资策略及风险提示等内容。

主要观点

iPhone 11发布亮点：
- 拍照功能：iPhone 11 Pro及Pro Max搭载三镜头系统，支持4倍光学变焦和4K视频拍摄，整体拍摄质量优于市场多数机型。
- 电池续航：A13芯片优化后，iPhone 11 Pro系列续航能力较iPhone Xs提升4小时，Pro Max提升5小时，显著优于竞争对手。
- 价格策略：iPhone 11起跳价分别为699美元、999美元及1099美元，低于市场预期，有助于提升整体销量和市场信心。
- 颜色创新：新增暗夜绿颜色，受到市场好评，有助于吸引消费者。
市场预期：
- 2019年iPhone出货量预计为1.8亿支，同比下滑12.5%。
- 2020年因5G手机推出，预计销量将微幅增长，扭转持续下滑趋势。
国内5G换机潮：
- 2020年第二季度起，中国将出现5G换机热潮，iPhone 11系列因不支持5G可能面临一定压力。
- 但凭借价格下调、其他性能提升，预计能守住现有市场份额。下半年随着5G手机推出，苹果的软硬整合优势将有助于增长。
行业投资策略：
- 关注与iPhone 11相关的零部件供应商，如立讯精密、领益智造、歌尔股份、德赛电池、欣旺达、信维通信、鹏鼎控股等。
- 对电子行业整体持“推荐”态度，认为其表现优于市场整体。

关键信息

1. iPhone 11规格与价格

机型：iPhone 11 Pro Max（6.5寸）、iPhone 11 Pro（5.8寸）、iPhone 11（6.1寸）。
颜色：金、灰、银、暗夜绿（Pro Max）；黑、绿、黄、紫、红、白（iPhone 11）。
价格：
- iPhone 11 Pro Max：1,099美元
- iPhone 11 Pro：999美元
- iPhone 11：699美元
- iPhone XR价格下调至599美元，iPhone 8及iPhone 8 Plus分别降至449美元和549美元。

2. 销量预测

2019年：新款iPhone零组件备货量为7,500万支，实际销货量预计在7,000-7,500万台之间。
2020年：预计因5G手机推出，销量将微幅增长，扭转下滑趋势。

3. 行业动态

消费电子行业表现：
- 本周电子行业指数上涨1.92%，优于市场整体。
- 电子行业上市公司中，182家上涨，61家下跌。
半导体行业：
- 2020年全球Fab厂投资预计达近500亿美元，较2019年增加约120亿美元。
- 华为推动亚洲供应商扩产，承诺未来两年对供应商的利用率提升至80%。
LCD与LED行业：
- LCD面板价格持续下跌，中国厂商如京东方、华星光电、惠科纷纷减产。
- 鸿利智汇已具备10余款MiniLED产品的批量生产能力，应用领域广泛。
5G行业：
- 中国联通与电信合作共建5G网络，采用接入网共享方式。
- 深圳试点5G视频查房，推动智慧医疗发展。
- 北斗系统将与5G、大数据等技术深度融合，提升定位与导航能力。

4. 创新电子与智能穿戴

AR设备开发：苹果在Xcode 11代码中显示正在开发AR头戴设备，原计划在发布会公布但最终未实现。
谷歌VR头显：谷歌申请新专利，可能推出无线VR头显，作为Stadia平台的配套设备。
第三代谷歌眼镜：已进入试生产阶段，但电池寿命仅为30分钟，存在技术挑战。

投资策略

重点公司：
- 汇顶科技（买入，2019E EPS 4.34，2020E EPS 5.70）
- 立讯精密（买入，2019E EPS 0.73，2020E EPS 0.93）
行业评级：推荐（维持）
关注方向：
- iPhone 11系列相关零部件供应商
- 5G手机产业链相关企业
- MiniLED、VCSEL等前沿技术企业

风险提示

消费电子行业景气度下滑
行业制造管理成本上升

总结

iPhone 11系列凭借拍照功能升级、电池续航增强和价格策略调整，有望提振市场需求。尽管2019年出货量预计同比下滑，但2020年随着5G手机推出，行业将进入复苏阶段。国内5G换机潮将对iPhone 11造成一定压力，但其在非5G领域的提升有望守住市场份额。报告建议重点关注iPhone供应链企业，并对电子行业持推荐态度。同时，需警惕行业整体景气度下滑和制造成本上升的风险。

展开完整摘要