20190915-新时代证券-电子周观点：苹果发布iPhone11系列新品，华为境内首次发债60亿元_15页_1mb

电子行业周报总结（0915）

核心内容

本报告主要围绕电子行业最新动态与市场表现，分析了苹果发布iPhone11系列、华为境内首次发债、半导体及消费电子领域的关键进展，以及行业整体的市场走势和投资建议。

主要观点

• 苹果发布iPhone11系列：尽管缺乏5G功能，但iPhone11系列起售价下调50美元，性价比提升，预售量同比大涨480%，超出市场预期。其硬件升级包括A系列芯片、三摄像头、快充技术等，后续市场表现值得持续关注。
• 华为境内首次发债60亿元：华为在银行间市场发行两期中期票据，此举表明其资产实力雄厚，并反映其积极应对美国贸易制裁，加大研发投入，同时优化资本结构。5G与半导体等自主可控产业链仍是科技投资主线，华为供应链相关企业有望受益。
• 行业整体表现：电子板块在本报告期内上涨1.92%，跑赢沪深300指数（0.60%）25.59个百分点。年初至今，电子板块累计上涨57.53%，远超沪深300指数的31.94%。
• 重点推荐标的：包括兆易创新、韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、深南电路、立讯精密、紫光国微等，均被强烈推荐，预计未来6-12个月表现优于市场基准。
• 风险提示：包括下游需求不及预期、国产替代进展不及预期、贸易战持续恶化等。

关键信息

1. 苹果发布iPhone11系列

• 发布时间：9月11日
• 主要亮点：
  • 硬件升级：A系列芯片、三摄像头、快充技术。
  • 起售价下调50美元，提升性价比。
  • 预售量同比大涨480%，远超市场预期。
• 市场预期：尽管创新不足，但销量表现良好，后续表现值得关注。

2. 华为境内首次发债60亿元

• 发债时间：9月11日
• 发债规模：60亿元，为境内首次。
• 资产负债率：常年保持在65%左右，截至2019年H1现金资产达2497亿元。
• 目的：优化资本架构，确保财务稳健，应对美国贸易制裁。
• 受益标的：
  • 重点推荐：兆易创新、韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、深南电路、立讯精密、紫光国微。
  • 受益标的：沪电股份、生益科技、闻泰科技、汇顶科技、光弘科技、北方华创。

3. 半导体行业动态

• 集成电路项目落户厦门：总投资18.3亿元，为数字经济产业园的一部分。
• 聚力成氮化镓外延片工厂试产成功：总投资50亿元，计划2019年10月开始量产。
• 耐威科技GaN外延材料项目投产：一期产能为1万片，有助于开拓第三代半导体市场。
• 张江科创基金拟募资25亿元：聚焦集成电路、新一代信息技术、生物医药及医疗器械、智能制造等领域。
• 矽格将在苏州建立半导体测试基地：总投资1亿美元，预计前两年营收达1.8亿元。
• 粤芯半导体中标工信部项目：聚焦第三代半导体碳化硅芯片制造技术，开展“卡脖子”核心装备研制。

4. 面板行业动态

• JDI可能2年后投产苹果所需OLED面板：受日韩出口贸易限制影响，JDI计划在白山工厂建厂，预计2-2.5年完成量产。
• 康佳在IFA展会上展示MicroLED技术：两项金奖，展示其在消费电子领域的创新。
• 京东方减产10.5代液晶显示器：7月份起减产25%，以应对LCD面板价格下跌。

5. 消费电子进展

• 比亚迪长沙工厂生产华为手机：项目从签约到下线仅用时70天，预计年内日产手机8万台。
• 苹果发布7nm A13芯片：拥有85亿晶体管，性能提升20%，功耗降低15%。
• SK siltron收购杜邦SiC晶圆业务：以4.5亿美元收购，拓展车用功率半导体市场。

6. 市场行情回顾

• 电子板块涨幅：1.92%（周涨幅），57.53%（年初至今）。
• 沪深300涨幅：0.60%（周涨幅），31.94%（年初至今）。
• 电子板块跑赢沪深300：25.59个百分点。
• 电子板块涨幅前五：半导体（3.00%）、光学光电子（4.82%）、元件（0.78%）、电子制造（0.32%）、其他电子（-0.10%）。
• 电子板块涨幅前十：三利谱（21.53%）、激智科技（18.42%）、三安光电（14.75%）、晶方科技（14.64%）、天津普林（13.60%）等。
• 电子板块跌幅前十：北京君正（-6.12%）、依顿电子（-5.83%）、博敏电子（-4.69%）、世运电路（-4.13%）、华正新材（-4.05%）等。

行业动态亮点

半导体

• 耐威科技与聚力成项目投产：推动第三代半导体材料市场发展。
• 张江科创基金成立：支持集成电路等科技创新企业。
• 矽格测试基地建设：投资1亿美元，提升测试能力。

面板

• 京东方减产：受LCD面板价格下跌影响，减产10.5代液晶显示器。
• 康佳展示MicroLED技术：在IFA展会上获得两项金奖。
• JDI与苹果合作：预计2年后量产OLED面板，缓解对三星依赖。

消费电子

• 比亚迪长沙工厂投产华为手机：打造智能终端产业园，计划年产手机4000万台。
• 苹果A13芯片发布：7nm工艺，性能提升显著。
• SK siltron收购杜邦SiC晶圆业务：拓展车用功率半导体市场。

投资建议

• 重点推荐：兆易创新、韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、深南电路、立讯精密、紫光国微。
• 受益标的：沪电股份、生益科技、闻泰科技、汇顶科技、光弘科技、北方华创。
• 风险提示：需关注下游需求变化、国产替代进展及贸易战影响。

行业指数走势

• 图1：电子板块与沪深300涨跌幅比较。
• 图2：申万一级行业涨跌幅比较。
• 图3：电子各板块涨跌幅比较。
• 图4：申万电子行业历史估值表现（TTM整体法，剔除负值）。

表格概览

表1：重点推荐标的业绩和评级

本周上市公司重要公告

• 苏大维格：中标广东省特种证件制作中心项目，金额约2000万元。
• 富瀚微：股东计划减持不超过2%的股份。
• 硕贝德：收到政府补助767.92万元。
• 飞荣达：拟投资越南子公司，金额约6亿元人民币。
• 欧司朗与InnoLas合作：开发更紧凑的激光二极管用于汽车照明。
• 粤芯半导体：中标工信部项目，开展第三代半导体材料研发。
• 比亚迪长沙工厂：华为手机首批下线，打造智能终端产业园。

行业指数表现

• 电子板块：周涨幅1.92%，月涨幅11.94%，年初至今涨幅57.53%。
• 中小板综指数：周涨幅0.99%，月涨幅6.04%，年初至今涨幅32.65%。
• 创业板综指数：周涨幅1.08%，月涨幅6.19%，年初至今涨幅36.79%。
• 电子板块跑赢中小板综指数：0.93个百分点。
• 电子板块跑赢创业板综指数：0.84个百分点。

总结

本报告总结了电子行业近期的主要动态，包括苹果新品发布、华为发债、半导体及面板行业的进展等。重点推荐了多个核心标的，强调了5G与半导体产业链的投资价值。同时，提醒投资者注意相关风险。整体来看，电子板块表现优于大盘，值得继续关注。