深度报告-20220809-首创证券-铂力特-688333.SH-公司深度报告_金属3D打印全产业链布局_未来成长可期_30页_2mb

报告摘要

铂力特是一家专注于工业级金属增材制造的高新技术企业，拥有从设备、材料到定制化产品的完整产业链布局。公司依托西北工业大学的科研背景，技术实力雄厚，产品性能在国内处于领先地位，未来成长空间广阔。

技术实力领先：公司创始人黄卫东为西北工业大学教授，早在2001年即申请了国内首批激光立体成形专利，2007年研制并售出国内第一台大型金属3D打印商用化设备。公司设备、零件和部分材料的技术水平已达到世界先进水平。
全产业链布局：公司业务涵盖3D打印设备研发与生产、金属3D打印定制化产品服务、金属3D打印原材料研发与生产，形成完整的产业链布局。
营收与净利润快速增长：2017-2021年，公司营收复合增速达25.86%，2021年营收达5.52亿元。由于股份支付费用的影响，2021年净利润为-0.53亿元，但若扣除该费用，净利润为1.2亿元，同比增长37.7%。预计2022-2024年净利润分别为0.26亿元、1.71亿元、3.03亿元，对应PE分别为696.4、104.6、59.0。
行业前景广阔：金属3D打印行业未来三年将保持20%以上的增速。2019-2024年全球金属3D打印市场规模预计从33亿美元增长至110亿美元，年复合增长率达27.23%。2021年中国增材市场规模达到262亿元，预计2024年将增长至500亿元。
产品应用广泛：公司产品覆盖航空航天、工业机械、科学研究、医疗等多个领域，涉及多个国家重点型号项目，包括飞机、导弹、卫星、空间站等。

自研设备：包括SLM、LSF、WAAM三种，其中SLM设备占比最高。
3D打印定制化产品：2021年营收2.78亿元，同比增长31.08%，毛利率为48.89%。
材料研发：公司已建设完成10条高品质金属粉末生产线，开发了大部分牌号的钛合金粉末和关键牌号的高温合金粉末，球型度、空心粉率、杂质含量等指标达到行业先进水平。