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全球商品研究·铁矿&钢材日度报告摘要

出口与需求疲软矛盾凸显

1. 钢材市场

现货方面，杭州螺纹钢、上海热卷与冷轧价格持平微幅波动，唐山钢坯价格小幅下滑10元/吨。（4月28日数据）Mysteel调研显示，制造业用钢需求整体尚可，其中钢结构、汽车、家电行业表现相对乐观。
螺纹钢产量保持低位且连续去库，但下游需求被拖累程度弱于往年。热卷产量高企导致库存压力加大，虽然4月出口预计达1000万吨，但在需求端，总需求增速或见顶。
研究表明，五一假期后钢企复产可能引发库存累库，目前市场节奏震荡为主。当前逻辑仍为"成材去库+铁水复产"的正反馈，但出现拐点可能性增大，核心矛盾点在于高出口依赖性与长期供强需弱的矛盾。

2. 铁矿石市场

普式62指数环比回落，主要港口库存继续累库。进口铁矿石发运量环比创新高，地澳洲巴西发货量显著增长，中国到港量虽环比减少但同比仍远高于往年水平。
当前铁水产能利用率提升，冶炼需求增加，但港口库存持续上涨，供给过剩压力未变。反弹的核心驱动仍来自海外高需求（欧洲、日本）和成材出口支撑，而前期低利润钢厂复产进一步加大供应压力。

3. 相关行业动态

汽车领域通过智能网联化政策刺激消费，4月钢构行业表现较好，高频数据中废钢利润重新收窄，家电品类排产明显扩张，但从原料日耗变化而言，需求恢复仍显迟滞。建议持续关注成材出货对补库节奏的拉动变化及海外经济动能的边际改善情况。

注：本总结摘录兴证期货4月29日发布的日度报告关键内容，过度精简以符合字数要求，相关价格体系、数据解读均引自原报告注释体系。