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钢材产量边际回升宏观情绪支撑估值——招商期货钢材铁矿周报2024年5月12日总结

一、结论与策略

钢材方面：

• 建材和板材供需边际走弱，需求未见明显改善。
• 各品种钢材产量出现环比上升，总产量连续四周环比上升，后续去库压力增大。
• 消息面利多，但远期价格预期（如10/1价差走弱）已部分计价。
• 当前宏观因素权重高，微观数据仍偏弱。
• 交易策略建议：单边震荡偏空，维持观望；套利建议做多卷螺差2410，尝试螺纹7/10反套。
• 风险点：需求端和宏观政策不确定性。

铁矿方面：

• 铁水产量环比显著增加，同比降幅收窄。
• 铁矿显性库存为年后首次环比下降，但发运淡季过半，全年轻仓概率有限。
• 铁水产量上升空间有限，钢厂利润收窄。
• 多因素叠加提示中长期过剩风险。

二、价格与基本面回顾

螺纹、热卷及PB粉现货价格环比基本持平或小幅波动，期货贴水略有变化。
30城新房销售同比降幅维持节前水平，百城土地销售仍在低位。
建材日度成交环比下降20%，华东螺纹成交出库比处于历年同期最低。
焦炭四轮提涨落地，钢厂利润继续压缩，长短流程利润均有环比下降。

三、宏观与数据展望

本周国际市场关注美联储官员利率表态、日央行货币政策、IMF与OECD全球贸易预估等。
国内方面，限购政策逐步放开和钢材出口数据变化需密切关注。美国失业数据和消费者信心指数反映经济潜在压力。

四、投资建议

总体保持谨慎，远期需关注产业政策动向与微观需求修复情况。短期建议等待价格方向明确，避免追涨杀跌。