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黑色系周报—钢材总结

核心内容

本报告为东亚期货于2025年3月21日发布的钢材市场周报，主要分析了钢材市场的宏观经济环境、供应情况、库存变化以及需求趋势，为投资者提供市场观点与交易建议。

主要观点

• 螺纹钢产量下降，但库存去化，表需增加，绝对库存处于低位，价格预计震荡。
• 热卷产量增加，库存去化，但表需下降，价格预计震荡。
• 螺纹钢2505合约和热卷2505合约均预计震荡。

关键信息

宏观面

1. 房地产数据：

   • 2024年11月房地产新开工面积环比改善。
   • 1-2月房地产新开工等数据继续同比大幅下滑。

2. 基建投资：

   • 基建投资保持较高增速，尤其是2024年1-6月，累计同比保持增长。

3. 出口数据：

   • 钢材出口保持增长，2024年1-12月累计出口钢材11071.6万吨，同比增长22.7%。
   • 新能源汽车出口增长显著，2024年1-12月累计出口量增长近30%。
   • 造船行业表现强劲，1-6月完工量同比增长18.4%，新接订单增长43.9%，手持订单增长38.6%。

4. 其他行业数据：

   • 挖掘机产量同比有所回升，2024年1-6月累计产量增长。
   • 白色家电出口保持较高速增长，包括空调、洗衣机、电冰箱等。

供应面

• 铁水产量：2024年12月铁水产量236.26万吨，环比增长5.67万吨，同比增长14.87万吨。
• 电炉开工率：电炉开工率71.93%，环比增长1.97%。
• 钢材产量：
  • 螺纹钢产量226.21万吨，环比下降0.89万吨，同比增长14.6%。
  • 热卷产量324.33万吨，环比增长5.68万吨，同比增长4.58%。
  • 五大材总产量865.42万吨，环比增长12.21万吨，同比增长17.17%。

库存面

• 五大材总库存：1788.09万吨，环比下降41.53万吨，同比下降652.66万吨。
  • 螺纹钢库存837万吨，环比下降16.78万吨，同比下降452.97万吨。
  • 热卷库存409.9万吨，环比下降6.32万吨，同比下降22.07万吨。
• 螺纹钢库存：35城社库与厂库均呈现下降趋势。
• 热卷库存：33城社库与厂库均下降，总库存下降。
• 冷卷库存：26城社库与厂库均下降，总库存下降。
• 中板库存：31城社库与厂库均下降，总库存下降。
• 唐山钢坯库存：下降趋势明显。

需求面

• 五大材周度表需：906.95万吨，环比增长23.07万吨，同比下降6.52万吨。
• 螺纹钢周度表需：增长趋势明显。
• 热卷周度表需：下降趋势。
• 中板周度表需：增长趋势。

结论

综合基本面分析，钢材市场在供给端有所增长，但需求端表现不一，整体库存去化，但未放量。在政策层面，工信部停止产能置换，后续可能有去产能政策出台，对市场形成一定压力。同时，出口数据表现良好，对市场有一定支撑。整体来看，螺纹钢和热卷价格预计震荡，市场需关注政策变化和需求波动。