20221201-太平洋-杰普特-688025.SH-坚持_激光光源+_战略_锂电等领域国产替代已见成效_5页_1mb

杰普特（688025）总结

核心内容概述

杰普特是一家专注于激光光源及智能光学装备研发与制造的公司，其核心战略为“激光光源+”，致力于在多个高增长领域实现国产替代。公司主要产品包括脉冲光纤激光器、连续光纤激光器、固体激光器和超快激光器等，同时为3C、新能源等行业提供智能光谱检测机、激光调阻机、VR眼镜检测系统、动力电池激光焊接工作站等设备。公司产品受到A公司、Meta、国巨股份、宁德时代、比亚迪等知名客户的认可。

主要观点

• 战略定位：公司坚持“激光光源+”战略，聚焦激光器核心技术及智能光学装备的研发与应用。
• 业务调整：面对消费电子行业需求疲软和激光切割市场竞争加剧，公司调整市场布局，逐步收缩连续光激光器生产，转而加大对激光焊接等新能源相关技术的投入。
• 行业布局：公司在锂电、光伏、模组检测等领域均有布局，尤其在动力电池激光器国产替代方面前景广阔。
• 客户认可：产品广泛应用于多个行业，受到头部企业客户的高度认可，增强了公司在市场中的竞争力。

关键信息

股票数据

• 目标价：67.5元
• 昨收盘价：47.28元
• 总股本/流通股本：94/55百万股
• 总市值/流通市值：4,436/2,608百万元
• 12个月最高/最低价：77.05元/35.50元

盈利预测与投资建议

• 营业收入预测：预计2022年-2024年公司营业收入分别为12.03亿元、18.35亿元、24.41亿元。
• 归母净利润预测：预计2022年-2024年公司归母净利润分别为0.91亿元、1.98亿元、2.94亿元。
• PE预测：2022年PE为53倍，2023年PE为24倍，2024年PE为16倍。
• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级，对应目标价67.5元，参考可比公司2023年平均31.7倍PE估值，给予32倍PE估值。

财务指标预测

风险提示

• 新产品销售不及预期
• 下游行业景气度下滑
• 行业竞争格局恶化

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：未来6个月行业回报高于市场5%以上
  • 中性：未来6个月行业回报介于市场-5%与5%之间
  • 看淡：未来6个月行业回报低于市场5%以下

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

业务领域拓展

锂电领域

• 自去年起与头部电池厂客户接洽，今年持续获得比亚迪、宁德时代、科达利等客户的订单，涉及激光器、激光加工工作站及自动化设备。

光伏领域

• 在激光器和激光设备方面有布局，在SE掺杂、prec开槽等技术上取得突破，推出了第二代钙钛矿激光设备产品方案。

模组检测领域

• VR/AR检测、VCSEL模组检测及摄像头模组检测未来有望随着渗透率及产品销量提升实现稳步增长。

研究团队信息

• 分析师：崔文娟、刘国清
• 联系方式：
  • 崔文娟：电话 021-58502206，邮箱 cuiwj@tpyzq.com
  • 刘国清：电话 021-61372597，邮箱 liugq@tpyzq.com

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

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