20240509-浙商证券-杰普特-688025.SH-杰普特点评报告_盈利能力持续提升_XR带来增长动力_3页_395kb

杰普特（688025）公司点评总结

一、盈利能力持续提升，战略调整成效显著
2023年公司实现营收122.6亿元，同比增长446%，归母净利润10.7亿元，同比增长3987%。利润增长主要得益于缩减连续光激光器业务，降低成本，同时推出更高功率、利润空间更大的激光器产品。2024年第一季度，公司营收同比下降13.16%，归母净利润同比降幅较大，但公司整体战略调整有利于长期盈利能力提升。

二季度报告中，公司预计2024-2026年营业收入将分别增长266%、338%和223%，归母净利润增速分别为470%、770%和144%，对应市盈率分别为28倍、16倍和14倍，维持“买入”评级。

二、光学检测领域布局积极，XR设备需求扩大
公司在光学检测领域技术优势明显，获得客户多品类相关订单，包括XR设备镜片镀膜缺陷检测及激光标刻设备，同时与客户合作研发用于未来XR设备的新产品，多个项目为独家供应，竞争格局良好。此外，公司也在拓展手机摄像头检测设备市场，随着XR技术优化与普及，摄像头检测设备换代需求有望带来新增空间。

三、多领域订单增长，业务拓展势头强劲
在新能源领域，公司激光焊接系统及光伏钙钛矿激光模切设备均获得头部客户订单，助力业绩稳步增长。被动元器件业务方面，公司研发的一体成型电感自动化设备持续获得头部企业订单，同时电容测试分选机样机成功推出，为后期应用奠定基础。此外，公司订单结构持续优化，产品在锂电、光伏、元器件制造等领域的渗透率不断提高，未来增长动力充足。

四、风险提示
需关注消费电子产品需求下滑、新产品产业化进度不及预期等风险因素。

总体而言，杰普特通过战略调整有效提升盈利能力，光学检测及多业务布局持续发力，未来发展前景广阔。