20180408-川财证券-钢铁行业周报_需求逐步放量_符合前期观点_23页_4mb

钢铁行业周报总结（20180408）

核心内容

本周钢铁行业整体表现如下：

• 行业表现：钢铁板块下跌 $3.45%$，沪深300下跌 $1.12%$。
• 库存去化：钢材社会库存继续大幅下降，总库存减少117万吨至1680.16万吨，周环比下跌 $6.51%$；螺纹钢社会库存减少61.69万吨至919.95万吨，线材社会库存减少33.15万吨至281.74万吨。钢厂库存也同步下降，螺纹钢钢厂库存减少41.95万吨至319.99万吨，线材钢厂库存减少15.27万吨至90.73万吨。
• 价格走势：螺纹钢和热卷现货价格分别上涨 $2.31%$ 和 $1.71%$，达到3855元/吨和3928元/吨。螺纹钢和热卷期货价格分别下跌 $2.15%$ 和 $0.35%$。
• 利润变化：钢材吨钢利润止跌回升，螺纹钢利润增加77元/吨至613元/吨，热卷利润增加59元/吨至516元/吨。加权生铁和钢坯成本分别下降 $0.09%$ 和 $0.12%$。
• 需求情况：建筑用钢终端采购量有所增加，螺纹钢采购量上涨45.88万吨，线材上涨17.96万吨，建筑用钢上涨69.01万吨，显示下游需求逐渐打开。
• 供给情况：高炉复工率提升，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率 $78.51%$，环比增加 $0.58%$；日均铁水产量214.70万吨，环比增加2.88万吨；下周预计14座高炉复产，净增日均铁水产能4.22万吨。
• 行业预测：短期来看，高炉复工不会一蹴而就，整体复产峰值需等到4月底。但当前钢材现货利润仍处于高位，钢厂复工意愿强，预计4月后钢价将承压。维持前期观点，需求阶段性放量，库存去化速度有望维持，4月份或将迎来阶段性反弹。

主要观点

• 库存去化加速：钢材社会库存和钢厂库存双双大幅下降，显示下游需求逐步释放。
• 需求改善：建筑用钢终端采购量上升，印证了“旺季需求由往年3-4月份推迟至4-5月份”的观点。
• 价格反弹：钢材现货价格止跌反弹，期货价格小幅下跌。
• 利润回升：钢材吨钢利润小幅上升，主要受益于需求改善和成本下降。
• 高炉复工：高炉复工进程加快，但整体复产峰值仍需等待4月底。
• 市场展望：预计4月份将迎来阶段性反弹，建议关注华菱钢铁、南钢股份和宝钢股份等标的。

关键信息

• 库存数据：

  • 社会库存总计1680.16万吨，周环比下降 $6.51%$。
  • 螺纹钢社会库存减少61.69万吨至919.95万吨。
  • 线材社会库存减少33.15万吨至281.74万吨。
  • 热卷社会库存减少25.93万吨至259.33万吨。

• 钢材价格：

  • 螺纹钢现价3855元/吨，周上涨 $2.31%$。
  • 热卷现价3928元/吨，周上涨 $1.71%$。
  • 螺纹钢期货价格3318元/吨，周下跌 $2.15%$。
  • 热卷期货价格3713元/吨，周下跌 $0.35%$。

• 原料价格及供需：

  • 唐山66%铁精粉价格594元/吨，与上周持平。
  • 巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为615元/吨和470元/吨，周变动分别为 $0.82%$ 和 $-1.05%$。
  • 山西二级冶金焦报1600元/吨，周环比持平。
  • 生铁和钢坯成本分别为2001元/吨和2486元/吨，周跌幅分别为 $0.09%$ 和 $0.12%$。

• 行业新闻：

  • 山西主流焦企联合限产 $20%$ 以上以挺价。
  • 武安市发布钢铁、焦化等行业差别化管控方案。

• 公司新闻：

  • 新钢股份2017年盈利同比增 $523.85%$。
  • 韶钢松山收到政府补助资金1178.91万元。

• 风险提示：

  • 原材料价格波动。
  • 宏观政策变化。
  • 下游需求变化。

建议关注标的

• 华菱钢铁（000932）
• 南钢股份（600282）
• 宝钢股份（600019）

行业数据概览

市场表现

图表目录

• 图1：周板块涨幅
• 图2：板块PE（TTM）
• 图3：铁矿石价格走势（含税价）
• 图4：高低品位铁矿石价差
• 图5：海运费走势
• 图6：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图7：山西焦炭价格走势（含税价）
• 图8：废钢价格走势（含税价）
• 图9：41个港口铁矿石总库存
• 图10：日均疏港量
• 图11：铁精粉矿山库存
• 图12：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数
• 图13：炼焦煤港口库存
• 图14：焦炭港口库存
• 图15：国内独立焦化厂炼焦煤库存
• 图16：钢厂炼焦煤库存
• 图17：大中型钢厂焦炭平均库存可用天数
• 图18：其他原料港口库存
• 图19：铁矿石供需估算
• 图20：四大矿山产量及发货量
• 图21：焦炭供需估算
• 图22：焦炭供给缺口
• 图23：焦煤供需估算
• 图24：焦煤供给缺口估算
• 图25：主要建筑用钢品种价格（含税价）
• 图26：主要板材品种价格（含税价）
• 图27：进口、国产矿生铁成本
• 图28：进口、国产矿生铁毛利对比
• 图29：进口、国产矿钢坯成本
• 图30：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图31：主要钢材品种毛利（国产矿来源）
• 图32：主要钢材品种毛利率（国产矿来源）
• 图33：主要钢材品种毛利（进口矿来源）
• 图34：主要钢材品种毛利率（进口矿来源）
• 图35：建筑用钢终端采购量变动测算
• 图36：社会库存整体走势
• 图37：螺纹钢库存走势
• 图38：预估全国粗钢日均产量
• 图39：螺纹钢、线材周产量

总结

本周钢铁行业整体表现积极，钢材社会库存和钢厂库存大幅下降，显示下游需求逐渐释放。钢材价格止跌反弹，利润小幅上扬，市场对4月份的阶段性反弹持乐观态度。高炉复工进程加快，但整体复产峰值需等待4月底。同时，山西焦企联合限产挺价，对焦炭价格形成支撑。建议关注华菱钢铁、南钢股份和宝钢股份等标的。风险提示包括原材料价格波动、宏观政策变化和下游需求变化。