20170430-兴业证券-钢铁行业周报_钢价止跌回暖_短期或在震荡中有所反弹_18页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周国内钢材市场整体呈现回暖趋势，钢价止跌反弹，社会库存连续第10周下降，其中螺纹钢、热轧、冷轧、中板等主要钢材品种价格均有所上涨，特别是热轧反弹幅度最大。同时，钢材总库存环比下降6.22%，库存压力持续缓解，市场信心有所恢复。国际钢材市场则表现分化，美国市场小幅下跌，欧洲市场则呈现上涨趋势。

主要观点

1. 钢价走势

• 国内：螺纹钢、热轧、冷轧、中板等品种价格环比上涨，螺纹钢涨幅最大，达3.0%；热轧涨幅为4.8%，冷轧涨幅为1.7%，中板涨幅为0.9%。
• 国际：美国钢材市场整体下跌，欧洲市场则上涨，尤其是冷轧和热镀锌板。

2. 库存变化

• 全国主要城市钢材社会总库存为1221.55万吨，环比下降6.22%。
• 螺纹钢库存下降9.15%，线材库存下降9.70%，热轧库存下降2.85%，冷轧库存下降0.43%，中板库存下降0.83%。
• 库存持续下降，表明市场供需关系有所改善。

3. 原材料市场

• 铁矿石：国产矿价格总体上涨，进口矿价格也有所上涨，其中迁安铁精粉价格上涨6.72%，青岛港印度粉矿价格上涨1.03%。
• 焦炭与焦煤：焦炭市场下跌，焦煤价格稳定。
• 废钢与铸造生铁：废钢价格下跌0.71%，铸造生铁价格下跌3.17%。

4. 运输市场

• 铁矿石海运费有所波动，巴西图巴朗-北仑宝山航线价格下降0.4%，西澳-北仑/宝山航线价格上涨1.2%。

5. 钢厂生产情况

• 国内钢厂高炉开工率下降，但盈利率提升至74.23%，环比增长1.84%。
• 部分钢厂因环保限产和供给侧改革而停产，部分小高炉计划复产时间推迟至5月上旬。

关键信息

行业动态

• “一带一路”峰会将于5月中旬召开，预计将对钢铁市场形成利好。
• 京津冀环保限产将在5月中旬持续20天，短期缓解供应端压力。
• “地条钢”清理将在5月份全面展开，进一步减少非法产能。
• 雄安新区建设将长期拉动钢铁需求，并推动供给侧改革。

行业数据

• 国内钢材市场：螺纹钢价格3380元/吨，热轧3260元/吨，冷轧3510元/吨，中板3240元/吨。
• 国际钢材市场：美国热卷出厂价705美元/短吨，欧洲冷卷出厂价692美元/吨。
• 钢材库存：螺纹钢531.47万吨，线材160.36万吨，热轧297.47万吨，冷轧116.04万吨，中板116.21万吨，钢材总库存1221.55万吨。

业绩表现

• 钢企一季度业绩：销售收入同比增长40%，实现利润232.84亿元，去年同期亏损87亿元。
• 盈利率：本周调研163家钢厂盈利率达74.23%，环比提升1.84%。

投资建议

• 推荐评级：维持钢铁行业“推荐”评级。
• 关注标的：
  • 业绩有望超预期，估值低：马钢股份、*ST八钢、鄂尔多斯；
  • 受益石墨电极价格上涨：方大炭素；
  • 成长或转型标的：金洲管道、常宝股份、永兴特钢、久立特材、应流股份；
  • 长材占比高的优质钢企：凌钢股份；
  • 债转股预期：西宁特钢、抚顺特钢。

风险提示

• 钢价持续下行；
• 供给侧改革力度不达预期；
• 下游需求低迷。

图表数据

• 图1：螺纹钢库存与价格变动情况
• 图2：线材库存与价格变动情况
• 图3：热轧板库存与价格变动情况
• 图4：冷轧板库存与价格变动情况
• 图5：中板库存与价格变动情况
• 图6：热轧和螺纹钢价差
• 图7：西本上海终端螺纹钢采购量
• 图8：美元历史走势
• 图9：其他主要汇率走势
• 图10：国内主要铁矿石指数
• 图11：主焦煤价格
• 图12：铁矿石海运价格
• 图13：国内钢坯和废钢价格
• 图14：高炉开工率
• 图15：不同规模钢厂高炉开工率
• 图16：盈利钢厂比例
• 图17：不同规模钢厂盈利比例
• 图18：产能利用率
• 图19：华北地区螺纹钢库存变化
• 图20：华东地区螺纹钢库存变化
• 图21：华南地区螺纹钢库存变化
• 图22：东北地区螺纹钢库存变化
• 图23：全国主要城市钢材库存统计
• 图24：铁矿石港口库存

表格数据

• 表1：主要钢材品种价格
• 表2：国际钢材价格
• 表3：主要钢铁原材料价格
• 表4：全国主要城市仓库库存统计
• 表5：主要下游行业指标
• 表6：主要钢铁企业股价变化