20180717-东兴证券-钢铁行业数据周报_库存继续下降_反弹行情持续_13页_1mb

钢铁行业周度报告总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现强劲，钢材社会库存持续下降，价格全面反弹，盈利情况显著改善，叠加中报预增预期，板块迎来反弹行情。

主要观点

1. 库存下降与价格反弹

• 钢材社会库存继续下降：螺纹钢和线材库存降幅较大，分别减少2.1%和2.6%，热轧板卷和冷轧产品库存分别减少0.34%和0.86%，中厚板库存回升2.16%。
• 库存水平低于去年同期：热轧板卷和中厚板库存仍分别低于去年同期水平5.81%和2.7%。
• 钢材价格全面反弹：螺纹钢价格涨幅最大，达3.77%；热轧产品上涨1.41%；中厚板和冷轧板卷分别上涨0.46%和0.43%。
• 价格反弹原因：库存下降、环保限产政策及去产能计划的持续实施。

2. 盈利情况改善

• 吨钢毛利全面好转：螺纹钢吨钢毛利涨幅最大，达25.19%，当前为816元/吨；中厚板、热轧板卷和冷轧板卷的吨钢毛利分别上涨6.69%、11.17%和9.05%，当前分别为845元/吨、868元/吨和638元/吨。
• 盈利改善驱动股价上涨：本周SW钢铁板块整体涨幅达6.4%，位列申万28个一级板块第6位。

3. 供给端受限

• 环保限产影响明显：全国和河北的高炉开工率低于去年同期，本周国内高炉开工率下降0.96%，唐山钢厂高炉开工率较上月降低2.4%。
• 产能利用率下降：唐山钢厂产能利用率较上月同期降低1.24%，显示供给端增长有限。

4. 下游需求韧性良好

• 房地产投资持续旺盛：1-5月份房地产开发投资累计同比增长10%，有效对冲基建投资下滑的影响。
• 汽车和家电消费增长：延续去年增长趋势，利好板材需求。

关键信息

一周行情回顾

• 板块整体涨幅：6.4%
• 个股涨幅前五：三钢闽光（21.2%）、方大特钢（13.4%）、新钢股份（13.4%）、柳钢股份（10.4%）、南钢股份（8.6%）

原料价格走势

• 铁矿石价格微涨：58%粉矿和PB粉分别上涨1.51%和1.57%，高品位粉矿价格稳定。
• 海运费回落：巴西图巴朗-青岛、西澳-青岛运价分别下跌3.04%和3.96%。
• 废钢、焦煤价格稳定：方坯价格也保持稳定。

钢厂库存变化

• 钢材现货库存减少：主要建筑钢材生产企业的螺纹钢库存下降7.63%，线材库存微升0.58%。
• 原料库存基本稳定：焦炭库存不变，铁矿石、废钢和炼焦煤库存分别下降。

重点推荐公司

• 三钢闽光：2018年中报预增，投资评级为“推荐”，权重30%。
• 南钢股份：2018年中报预增，投资评级为“推荐”，权重30%。
• 宝钢股份：2018年中报预增，投资评级为“推荐”，权重40%。

投资建议

• 关注库存降低和中报预增：库存持续下降与盈利改善推动板块反弹，市场情绪有望好转。
• 重点配置推荐公司：建议关注宝钢股份（40%）、三钢闽光（30%）和南钢股份（30%）。

风险提示

1. 需求不及预期：若下游需求疲软，可能影响钢价走势。
2. 环保限产效果不及预期：若限产政策执行不力，可能导致供给恢复。
3. 贸易战影响超预期：可能对出口及原材料价格造成冲击。

行业评级

• 行业评级为“看好”：预计未来6个月内，行业指数相对沪深300指数收益率将超过5%。

一周要闻

• 唐山压减钢铁产能：计划在2020年前淘汰部分落后产能，整合钢铁企业至30家以内。
• 重点钢企产量数据：6月下旬粗钢日产量195.5万吨，钢材日产量199.08万吨，显示钢材产量有所增长。
• 上市公司中报预增：三钢闽光、凌钢股份、沙钢股份、酒钢宏兴、韶钢松山、鞍钢股份、首钢股份、常宝钢管、金洲管道、太钢不锈等公司均发布中报预增公告，多数净利润同比增长超过50%。

分析师信息

• 分析师：郑闵钢
• 执业证书编号：S1480510120012
• 联系方式：010-66554031 | zhengmgdxs@hotmail.com

附注

• 所有数据均来源于Wind及东兴证券研究所，仅供参考，不构成投资建议。