20181209-光大证券-钢铁行业周报_钢价出现近六周以来的首次反弹_10页_1mb

钢铁行业周报总结（2018.12.3~12.9）

核心内容概述

本周国内钢价出现近六周以来的首次反弹，综合指数上涨2.31%，但全球钢价指数下跌2.51%。钢价上涨的同时，矿价微涨0.63%，其中PB粉矿上涨3.5%，废钢价格上涨5.5%。高炉产能利用率持续下降，全国高炉产能利用率为82.11%，环比下跌1.06个百分点，自11月中旬累计下降3个百分点。社会钢材库存继续下降2.95%，其中长材和板材库存分别下降1.98%和3.85%。钢铁板块整体上涨2.46%，跑赢大盘。

主要观点

• 钢价走势：国内钢价指数小幅反弹，上涨2.31%，但全球钢价指数下跌2.51%。
• 库存变化：社会钢材库存连续第8周下降，累计下降25%。
• 产能利用率：全国高炉产能利用率下降，表明供给端有所收缩，对钢价形成支撑。
• 板块表现：钢铁板块涨幅优于大盘，申万钢铁指数上涨2.46%，跑赢沪深300指数2.18个百分点。
• 个股表现：本周涨幅前列的个股包括沙钢股份（18.07%）、柳钢股份（7.79%）、重庆钢铁（7.65%）、钢研高纳（6.54%）和新钢股份（3.69%），跌幅前列的有久立特材（-2.30%）、金洲管道（-2.10%）等。
• 海外表现：主要海外钢铁股整体下跌，如AK钢铁（-7.79%）、美国钢铁（-7.59%）等。

关键信息

价格-成本-盈利

• 国内钢价上涨2.31%，其中长材上涨1.8%，扁平材上涨1.97%，中厚板上涨2.69%。
• 铁矿石综合指数上涨0.63%，其中PB粉矿上涨3.5%，废钢价格上涨5.5%。
• 长流程螺纹钢毛利为527元/吨，较上周上涨62元/吨；短流程毛利为507元/吨，较上周下跌5元/吨。

供给-内需-库存

• 全国163家钢厂高炉开工率65.88%，环比下降0.83个百分点。
• 唐山钢厂高炉开工率55.49%，环比上涨0.61个百分点。
• 53座独立电弧炉开工率67.37%，环比下降4.96个百分点。
• 沪线螺终端采购量环比上涨48.24%。
• 社会钢材库存下降2.95%，经销商钢材库存下降14.61%，板材库存下降12.98%。
• 港口铁矿石库存下降1.25%。

月度数据

• 10月粗钢日均产量环比下降1.18%，生铁产量同比增长2.05%，粗钢产量同比增长2.1%。
• 钢材产量同比增长1.31%，但1-10月钢材产量同比下跌1.06%。
• 10月出口钢材550万吨，环比下降7.56%，同比增长10.44%。
• 10月汽车产销分别增长0.59%和下跌14.23%。

股票关注

12月建议关注股票：大冶特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光。光大钢铁12月关注股票本周平均涨幅为1.48%，跑输钢铁板块0.98个百分点。

风险提示

• 取暖季期限高炉减产低于预期。
• 下游需求差于预期。
• 公司经营不善风险。

图表信息

• 图1：新疆/上海三级螺纹价格差。
• 图2：热轧较螺纹钢溢价。
• 图3：冷轧较热轧溢价。
• 图4：钢材市场心态指数。
• 图5：长短流程螺纹钢利润走势。
• 图6：长短流程螺纹钢利润测算。
• 图7：重点城市经销商钢材库存。
• 图8：重点钢企粗钢日均产量。
• 图9：我国钢材净出口量。
• 图10：10月粗钢表观消费量同比增长。

分析师信息

• 王招华、王凯、沈继富，均为光大证券分析师，提供投资建议。

估值与评级说明

• 报告基于多种假设，估值结果不保证。
• 评级分为买入、增持、中性、减持、卖出、无评级，依据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的比较。

法律声明

• 报告仅供光大证券客户使用，不构成任何投资建议。
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