20180610-光大证券-钢铁行业周报_钢铁业的供给受到了短期的干扰_11页_1mb

钢铁行业周报总结（2018.6.4~6.10）

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现回暖迹象，钢价和部分原材料价格持续上涨，钢材库存继续下降，但供给端受到短期干扰。钢铁板块整体表现优于A股市场，中厚板股票成为关注焦点。

主要观点

1. 钢价与库存情况

• 钢价：国内钢价继续反弹，Myspic综合指数上涨 0.41%，其中长材价格上涨 0.51%，扁平材价格上涨 0.3%。
• 库存：全国重点城市经销商钢材库存下降 3.62%，其中长材库存下降 5.48%，板材库存下降 0.41%。库存下降速度有所放缓。
• 心态指数：钢材市场心态指数（螺纹钢）为 63%，环比下降 8个百分点，显示市场情绪有所波动。

2. 原材料价格走势

• 铁矿石：综合指数上涨 1.53%，其中PB粉矿上涨 1.55%，废钢价上涨 3.72%，冶金焦上涨 2.35%。
• 其他原材料：五氧化二钒、硅铁、硅锰等价格保持稳定或小幅波动，但部分品种如石墨电极价格同比大幅上涨。

3. 模拟利润

• 长流程螺纹钢：毛利为 987元/吨，较上周增长 25元/吨。
• 短流程螺纹钢：毛利为 685元/吨，较上周增长 15元/吨。
• 长流程与短流程毛利差：模拟利差为 302元/吨，显示长流程盈利能力相对更高。

4. 供给与需求

• 高炉开工率：全国高炉开工率为 71.41%，环比下降 0.57%，显示供给受到干扰。
• 终端采购量：沪线螺终端采购量环比下降 25%，显示需求有所减弱。
• 钢厂开工率：唐山钢厂高炉开工率维持 76.22%，显示区域供给相对稳定。

5. 钢铁板块表现

• 申万钢铁指数：本周上涨 1.72%，跑赢沪深300指数 1.48个百分点。
• 涨幅领先个股：安阳钢铁（17.88%）、三钢闽光（8.96%）、新钢股份（7.93%）、宝钢股份（7.37%）、柳钢股份（6.85%）。
• 跌幅领先个股：五矿发展（-4.53%）、鄂尔多斯（-3.46%）、金洲管道（-3.25%）等。

6. 钢铁行业月度数据

• 4月粗钢产量：同比增长 4.8%，显示行业生产保持稳定增长。
• 4月钢材出口：同比下降 0.2%，累计出口同比下降 20.1%，显示出口压力较大。
• 汽车产量：4月同比增长 5.8%，环比下降 8.8%，显示需求有所波动。

关键信息

1. 钢铁行业展望

• 2018年初策略报告指出，钢铁供给具有一定弹性，需求总体平稳，全年利润可能趋稳或小幅下降。
• 若有投资机会，中厚板股票有望成为引领者。

2. 关注股票

• 6月关注股票：宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、南钢股份、华菱钢铁。
• 光大钢铁关注股票本周平均涨幅为 2.27%，跑赢钢铁板块 0.55个百分点。

3. 风险提示

• 闲置高炉产能及短流程钢厂复产可能影响供给。
• 需求差于预期、公司经营不善等风险需关注。

行业与市场对比

• 上证综指：本周下降 0.26%，本月下降 0.92%。
• 沪深300指数：本周上涨 0.24%，本月下降 0.60%。
• 创业板指：本周上涨 0.12%，本月下降 1.85%。
• 申万钢铁指数：本周上涨 1.72%，跑赢沪深300指数 1.48个百分点。

估值与盈利预测

• 盈利预测：各关注股票的EPS与PE数据均显示未来盈利能力有望提升。
• 估值方法：本报告采用的估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

投资建议

• 短期关注：钢价反弹、库存下降、供给干扰。
• 中长期展望：行业利润趋稳或小幅下降，关注中厚板股票的潜在机会。

其他数据与图表说明

• 附有多个图表，如模拟利润走势、钢材库存变化、市场心态指数等，以辅助分析。
• 数据来源包括 Mysteel、Wind、国家统计局、光大证券研究所 等。

分析师信息

• 分析师：王招华、王凯、杨华等。
• 联系人：沈继富。
• 联系方式：提供详细的电话与邮箱信息，便于进一步咨询。

特别声明

• 本报告基于假设，不构成任何投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证及时发布。
• 投资者应自行承担投资风险，不依赖本报告作为唯一决策依据。