20150727-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_市场维持震荡企稳态势_继续看好有业绩支撑的成长性企业_13页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概览

本周汽车和汽车零部件板块整体表现优于沪深300指数，市场维持震荡企稳态势。分析师认为，尽管短期内市场信心尚未完全恢复，但中长期仍看好后市，建议重点配置有业绩支撑的高成长性企业，同时关注国企改革预期较强的个股。

主要观点

• 市场表现：上周汽车板块整体上涨，其中商用载货车和汽车零部件板块涨幅显著，乘用车和汽车服务板块涨幅相对较小，但均跑赢大盘。
• 市场信心：市场出现四连阳，对投资者信心有一定修复作用，但信心仍不牢固，需政府持续呵护。
• 行业趋势：汽车行业整体增速放缓，新能源汽车发展仍受制于核心技术缺失，但政策支持和企业研发力度加大，有望逐步改善。
• 汽车金融：阿里推出“车秒贷”进入汽车金融领域，通过大数据风控模型提供信用贷款，推动汽车后市场发展。
• 政策利好：政府要求新能源车比例不低于三成，推动新能源车推广，政策导向型发展明显。
• 投资建议：重点推荐具有较强业绩支撑和成长性的企业，如万丰奥威、银轮股份、双林股份；同时建议关注主业稳定、积极布局新兴产业的隆鑫通用、中原内配、南方轴承；以及国企改革预期较大的国机汽车、悦达投资。

关键信息

1. 行业资讯

• 中汽协下调增速预期：中国汽车工业协会下调2015年增速预期至3%，主要受宏观经济压力、股市对现金流的影响及各地限购政策影响。
• 核心技术缺失：国内新能源汽车在关键核心技术方面仍有不足，但政府将加大支持，推动技术发展。
• 阿里进军汽车金融：阿里推出“车秒贷”，通过线上申请、大数据风控，提供信用贷款，推动汽车后市场发展。
• 新能源车政策支持：政府要求新能源车占更新总量的比例不低于30%，推动其推广和应用。

2. 行情回顾

• 板块表现：上周汽车板块整体上涨8.61%，显著优于沪深300的3.32%。
• 子板块表现：商用载货车板块上涨12.71%，汽车零部件板块上涨12.19%，乘用车板块上涨3.83%，汽车服务板块上涨6.59%。
• 估值情况：汽车板块PE（TTM）为25.27倍，PB为3.22倍，整体高于沪深300，但部分子板块PE和PB较低，如乘用车板块PE为16.36倍，商用载货车板块PB为2.10倍。

3. 公司动态

• 重大资产重组：斯太尔、鹏翎股份、金龙汽车、隆鑫通用等公司均有重大资产重组或非公开发行股票等动作。
• 业绩预告：模塑科技、江铃汽车、渤海活塞等公司公布了上半年业绩，部分企业净利润增长，部分则出现下滑。
• 对外投资：日上集团、模塑科技等公司对外投资，拓展海外市场和业务范围。
• 增持公告：信质电机、海立美达、鹏翎股份、腾龙股份、申华控股等公司大股东及高管增持股份，显示对公司未来发展的信心。
• 战略合作：八菱科技与北京大风文化艺术投资有限公司等达成战略合作，拓展文化演艺事业服务。
• 其他公告：包括股票回购、员工持股计划、技改项目获批等，显示公司对自身发展的重视和对市场的积极应对。

重点推荐组合

风险提示

• 汽车产销不及预期：市场需求不足可能影响企业业绩。
• 经济下行超预期：宏观经济环境变化可能对汽车行业造成压力。

行业与公司评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不全或重大不确定性事件，无法给出明确评级。

估值方法的局限性说明

本报告所采用的估值方法和模型基于一定假设，不同假设可能导致结果差异，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师介绍

• 刘洋：汽车分析师，毕业于南京大学，从事汽车研究4年，重点跟踪隆鑫通用、万丰奥威、均胜电子、双林股份、亚太股份、宇通客车、银轮股份等公司，研究领域涵盖新能源和轻量化。

版权与免责声明

本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，仅供本公司客户使用。报告中的资料、意见和预测可能随时调整，不构成任何投资、法律、会计或税务方面的操作建议。本报告可能涉及本公司及附属机构持有相关公司证券头寸，或提供相关服务，投资者需注意利益冲突，谨慎决策。