20181216-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_中国暂停对美国汽车及零部件加征关税_9页_662kb

汽车行业周报总结

核心内容

本周中国汽车与零部件行业整体表现承压，板块下跌 0.5%，其中汽车服务子板块跌幅最大，达到 2.7%。尽管如此，行业仍跑赢沪深300指数。整体来看，行业总市值为 1639945.85百万元，流通市值为 1216357.27百万元。

主要观点

1. 政策动态

• 中美关税暂停：中国自2019年1月1日起暂停对美国汽车及零部件加征关税，涉及211个税目，持续3个月。此举旨在落实中美经贸共识，缓解行业压力。
• 新能源充电保障计划：四部委联合发布《提升新能源汽车充电保障能力行动计划》，计划用3年时间大幅提升充电技术水平，加快完善充电标准体系，以解决充电基础设施建设落地难、运营效率低等问题。

2. 行业趋势

• 整体增速放缓：汽车行业整体增速放缓，但新能源汽车仍保持强劲增长，11月新能源车销量达13.6万辆，同比增长69%。
• ADAS渗透率提升：随着C-NCAP对ADAS采用要求的提高，我国ADAS渗透率将快速提升，但存在因交通事故引发政策收紧、国产化进展不如预期的风险。

3. 投资建议

• 关注主线：在行业整体承压背景下，建议关注自主品牌崛起和零部件国产替代两大投资主线。
• 重点推荐公司：
  • 乘用车板块：吉利汽车、广汽集团、上汽集团。
  • 商用车板块：威孚高科、中国重汽。
  • 客车板块：宇通客车。
  • 零部件板块：天成自控、星宇股份、继峰股份。
  • 自动驾驶板块：华域汽车、拓普集团。

关键信息

A股重点公司表现

• 涨幅前三：京威股份（+10.7%）、精锻科技（+6.7%）、江铃汽车（+4.9%）。
• 跌幅前三：富临精工（-8.7%）、蓝黛传动（-5.8%）、云意电气（-5.1%）。

H股重点公司表现

• 涨幅前三：广汽集团（+5.7%）、中升控股（+5.1%）、比亚迪股份（+4.8%）。
• 跌幅前三：BRILLIANCE CHI（-5.6%）、中国重汽（-4.9%）、德昌电机控股（-4.0%）。

公司重大事项回顾

• 宁德时代：拟投资42.26亿元建设动力电池项目。
• 东风科技：拟收购东风汽车传动轴有限公司的转向业务。
• 华菱星马：与河北建投、龙冈投资设立合资公司。
• 赛轮轮胎：与Cooper Tire在越南成立合资公司。
• 银轮股份：获通用汽车定点采购合同，预计2022年9月开始供货。
• 东风汽车：拟通过补贴提升电动车销量以弥补双积分缺口。
• 北汽蓝谷：批准北京高端智能生态工厂建设，一期投资25亿元。

风险提示

• 销量不及预期：2017年购置税政策透支销量，导致2018年销量低于预期。
• 新能源政策收紧：新能源汽车存量增加可能引发更多监管政策，影响产销。
• ADAS安全风险：当前ADAS技术不成熟，存在安全风险，交通事故可能加速政策收紧，影响国产化进程。

投资评级

• 行业评级：增持（维持），预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
• 公司评级：
  • 新泉股份：买入
  • 精锻科技：买入
  • 威孚高科：买入
  • 福耀玻璃：增持
  • 宁波高发：增持

图表目录

• 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%）
• 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%）
• 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%）
• 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%）
• 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%）
• 图表6：本周重大事项提示

重要声明

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