20240929-国海证券-基础化工行业周报_丙烯酸甲酯_天然橡胶_焦炭价格上涨_万华化学48万吨EDC改扩建项目环评公示_60页_5mb

国海证券化工行业研究周报总结

一、行业整体表现

本周基础化工指数上涨15.34%，表现优于沪深300指数（1.57%）。年初至今指数下跌10.62%，但较23年同期表现稳定。

二、重点产品价格变动

1. 上涨产品：

   • 丙烯酸甲酯（+161.3%）：供应减少、需求增加推动价格大幅上涨。
   • 天然橡胶（SCR5）（+45.6%）：原料供应紧张，成本支撑价格上涨。
   • 焦炭（山西）（+34.1%）：供应恢复及下游需求增长带动价格上涨。

2. 下跌产品：

   • 混合碳四、辛醇（均下跌超60%）：市场供需变化导致价格大幅下滑。
   • NYMEX轻质原油（-6.0%）：地缘政治因素缓解，需求预期减弱。

三、投资机会分析

报告维持“推荐”评级，指出化工行业景气度触底回升，主要机会包括：

1. 低成本扩张标的：万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎等。
2. 景气度提升行业：轮胎设备、涤纶长丝、磷矿石、复合肥等。
3. 高股息央国企：中国石油、中国海油、中国石化等。
4. 新材料行业：PI膜、电子化学品、氟冷液、合成生物学等。

四、重点个股推荐

分析师重点推荐：

• 万华化学：48万吨EDC改扩建项目环评公示，MDI价格回升。
• 玲珑轮胎、赛轮轮胎：高端轮胎市场突破，全球化布局加速。
• 东方盛虹、荣盛石化：炼化一体化项目持续扩张，新材料业务增长。
• 新和成、利尔化学：农药、维生素等高景气产品价格上涨。
• 阳谷华泰、国瓷材料：橡胶助剂、电子化学品国产替代加速。

五、风险提示

市场风险包括宏观经济波动、油价震荡、环保政策趋严、产品价格大幅波动及个股业绩不及预期等。

如需进一步了解，请联系李永磊（分析师）、董伯骏、胡国鹏（分析师团队）。