20150313-东兴证券-基础化工行业_2015年3月份第2期周报-原油反弹乏力_丙烯酸及酯继续小幅上涨_25页_978kb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容概述

2015年3月13日发布的基础化工行业周报对近期化工行业主要产品价格变动及市场趋势进行了分析，同时提出了对相关公司的投资建议。报告指出，原油价格持续下跌，但部分基础化工产品如醋酸、乙烯、丙烯酸及酯等继续上涨，主要受成本支撑和供给调整影响。此外，报告还分析了新三板化工企业的现状，认为其存在估值折价，具备较高的投资潜力。

主要观点

原油市场：美原油产量增长未减，库存持续增加，供需并未改善，叠加强势美元影响，油价预计继续回落。
基础化学品：甲醇和醋酸价格小幅上涨，主要因供给减少及成本支撑；乙烯价格因供给受限和下游需求强劲而反弹；丙烯价格因新增产能释放而有所回落，带动聚丙烯下跌。
丙烯酸及酯：丙烯酸及酯价格小幅上涨，下游需求以刚需为主，厂家盈利状况良好。
PTA及聚酯切片：价格下跌，库存增加，下游需求恢复缓慢，导致整体弱势震荡。
新三板化工企业：数量众多，主要为民营企业，营收规模较小，但毛利率和净利率高于A股化工企业。存在估值折价，具备较高的成长性和创新应用能力，部分企业已成功转板。

关键信息

价格变动

产品	上周价格	上周涨幅	月涨幅
原油（WTI）	47.05美元/桶	-5.16%	-10.86%
原油（布伦特）	57.08美元/桶	-4.44%	-7.22%
原油（迪拜）	54.10美元/桶	-7.20%	-5.09%
甲醇（华东）	2450元/吨	3.81%	18.93%
醋酸（华东）	2600元/吨	8.33%	10.64%
乙烯（东南亚到岸价）	1180美元/吨	7.27%	32.58%
丙烯（中国到岸价）	1050美元/吨	-3.23%	20.97%
丙烯酸（浙江卫星）	8600元/吨	4.88%	28.36%
醋酸丁酯（华东）	6500元/吨	0.00%	8.33%
苯酚（华东）	7925元/吨	6.38%	15.27%
PTA（华东）	4520元/吨	-4.84%	-0.78%
聚酯切片（华东）	6400元/吨	-4.48%	-0.78%

行业数据

项目	数据
行业股票家数	247家
重点公司家数	50家
行业市值	26333.70亿元
流通市值	19738.70亿元
行业平均市盈率	28.34
市场平均市盈率	18.54

投资建议

代码	公司名称	周涨幅	13EPS	14EPS	15EPS	PE	评级
600277	亿利能源	0.43%	0.15	0.33	0.35	46	强烈推荐
002470	金正大	-1.17%	0.95	1.13	1.45	33	强烈推荐
300072	三聚环保	0.80%	0.40	0.72	1.22	39	强烈推荐
002496	辉丰股份	-3.53%	0.67	0.98	1.27	42	强烈推荐
600160	巨化股份	-0.51%	0.18	0.16	0.25	91	强烈推荐
002206	海利得	7.55%	0.23	0.52	0.70	31	强烈推荐

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行业评级

基础化工行业：中性/维持
细分行业评级：
- 复合肥：中性
- 煤化工：中性
- 塑料薄膜：中性
- 中间体：中性
- 轮胎：中性

总结

整体来看，基础化工行业在2015年3月面临原油价格下行压力，但部分产品如醋酸、乙烯、丙烯酸及酯等因成本支撑和供给调整而继续上涨。行业整体呈现分化态势，部分产品因需求疲软和库存增加而下跌。新三板化工企业虽然营收规模较小，但具备较高的毛利率和净利率，且存在估值折价，投资潜力较大。分析师建议关注具有成长性及盈利能力的公司，如亿利能源、金正大、三聚环保等。

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