20230205-华安证券-基础化工行业周报_万华多项目上榜山东重大项目名单_MDI_TPU_丙烯酸丁酯价格上涨_42页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周（2023/01/30-2023/02/03），化工板块整体涨幅为 +3.08%，排名第六，跑赢上证综指和创业板指。行业整体呈现分化趋势，部分细分领域表现亮眼，如钛白粉、炭黑、涂料油墨等。万华化学多项目上榜山东重大项目名单，MDI、TPU、丙烯酸丁酯价格上涨，显示出公司在行业中的重要地位。

主要观点

1. 行业走势
   化工板块在市场整体下跌背景下表现较好，与能源价格高位运行密切相关。预计短期内能源价格仍将在高位维系，但中期政策将带来价格维稳和产能释放预期。长期来看，上游资本开支增长将推动行业集中度提升。

2. 投资主线

   • 合成生物学：在碳中和背景下，生物基材料成本下降及“非粮”原料突破，将推动其在工程塑料、食品饮料、医疗等领域应用，市场需求有望爆发。
   • 新材料：推动国产替代，重点包括高性能分子筛及催化剂、气凝胶、负极包覆材料等。
   • 地产&消费链：政策边际改善，下游需求逐步修复，地产及消费链化工品受益。

3. 磷化工一体化：建议关注具备一体化优势、产能规划清晰的企业，如云天化、川发龙蟒、川恒股份等。

4. 重点产品与企业

   • 涨价产品：MDI、TPU、丙烯酸、BDO、丁腈橡胶等。
   • 跌价产品：液氯、氢氟酸、百草枯、烧碱、PTA等。
   • 推荐关注企业：万华化学、凯赛生物、华恒生物、中触媒、蓝晓科技、卫星化学、美瑞新材、硅宝科技等。

本周化工价格走势

化工品价格涨跌情况

• 涨幅前五：

  • 丙烯酸（+20.74%）
  • BDO（+14.35%）
  • 丁腈橡胶（+10.32%）
  • PBT（+10.09%）
  • 醋酸（+9.93%）

• 跌幅前五：

  • 液氯（-193.67%）
  • 氢氟酸（-10.28%）
  • 百草枯（-7.69%）
  • 烧碱（-7.29%）
  • PTA（-87.96%）

价差涨跌情况

• 价差涨幅前五：

  • 涤纶短纤（+84.86%）
  • PET（+69.92%）
  • 顺酐法BDO（+58.41%）
  • 联碱法纯碱（+27.99%）
  • 己二酸（+27.01%）

• 价差跌幅前五：

  • 电石法PVC（-385.42%）
  • PTA（-87.96%）
  • 热法磷酸（-12.83%）
  • 烧碱（-11.67%）
  • 乙烯法PVC（-4.04%）

供给侧跟踪

• 新增检修：本周有18家化工企业新增停车检修，涉及纯苯、丙烯、乙二醇、醋酸等产品。
• 重启企业：19家企业重启生产，预计2023年2月上旬有4家企业重启。
• 主要检修企业：包括江苏某厂、上海某厂、浙江某厂、东营神驰、齐翔腾达、淄博海益、兰州石化等。

重点行业跟踪

石油石化

• 原油：WTI原油价格为76.41美元/桶，较1月25日下跌4.67%，但美元指数走弱支撑油价。
• LNG：市场需求增强，国产LNG价格小幅上涨，但海气价格较高，导致出货不佳。
• 建议关注企业：中国海油、卫星化学、广汇能源。

磷肥及磷化工

• 磷矿石：价格持稳，但多数矿企库存较少。
• 一铵：市场供应增强，价格小幅下跌。
• 磷酸氢钙：供应增强，价格小幅下跌。
• 建议关注企业：云天化、川发龙蟒、川恒股份。

聚氨酯

• 聚合MDI、纯MDI、TDI：价格均上涨，但需求偏弱。
• 建议关注企业：万华化学。

煤化工

• 尿素：价格上涨，下游需求恢复。
• 炭黑：价格下跌，需求冷清。
• 乙二醇：价格上涨，但终端需求一般。
• 建议关注企业：宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升。

化纤

• PTA：价格稳定，但需求疲软。
• 己内酰胺：价格上涨，需求一般。
• 粘胶短纤：价格上涨，需求一般。
• 建议关注企业：华峰化学、泰和新材。

农药

• 甘氨酸：价格维稳，需求疲软。
• 草甘膦：价格持稳，需求清淡。
• 氯氰菊酯：价格下调，需求一般。
• 建议关注企业：扬农化工、广信股份、利尔化学。

橡塑

• PE：价格上涨，需求一般。
• PP：价格下跌，供应增加。
• PA66：价格下跌，但需求恢复。
• 建议关注企业：金发科技。

有机硅

• 金属硅：价格下跌，需求弱势。
• DMC：价格维稳，市场需求走弱。
• 三氯氢硅：价格持平，需求清淡。
• 建议关注企业：合盛硅业、新安股份。

行业动态

• 生物基塑料标准：2月1日起实施，推动行业绿色低碳发展。
• 万华化学：MDI、TPU、丙烯酸丁酯价格上涨，显示出产品价格上调。
• 中国中化资产整合：昊华科技拟收购中化蓝天，涉及氟化工业务。
• 盛虹集团：投资306亿元建设储能电池超级工厂和新能源电池研究院。
• 东华能源：计划将总部迁至茂名，打造全球最大烯烃基地。
• 巴斯夫：2022年净亏损13.76亿欧元，主要因在俄子公司减记。
• 海南炼化乙烯项目：即将进入投料试车阶段，预计2月15日全流程贯通。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌
• 经济大幅下滑

总结

本周化工行业整体表现优于市场，尤其在合成生物学、新材料和地产&消费链领域展现出较强的上涨动能。万华化学等龙头企业在MDI、TPU等产品价格上涨中受益，同时磷化工一体化企业也值得关注。行业供给侧方面，检修和重启情况对产品价格产生一定影响，需密切关注供需变化。未来，随着政策推动和市场需求恢复，化工行业有望迎来新的增长机遇。