20220816-开源证券-商贸零售行业点评报告_7月社零同比+2.7_金银珠宝增长亮眼_3页_341kb

商贸零售行业总结

核心内容

2022年8月16日发布的行业报告指出，尽管受疫情等因素影响，社会消费品零售总额（社零）增速有所放缓，但整体消费市场仍保持恢复态势。投资评级为“看好”，建议关注黄金珠宝、医美和化妆品三大板块。

主要观点

1. 社零数据概览

• 2022年1-7月社零总额：246,302亿元，同比微降0.2%。
• 2022年7月社零总额：35,870亿元，同比增长2.7%。
• 分地域表现：
  • 城镇消费品零售额：31,205亿元，同比增长2.7%。
  • 乡村消费品零售额：4,665亿元，同比增长2.6%。

2. 分品类表现

• 必选消费品类保持稳定增长：
  • 粮油食品：同比增长6.2%
  • 饮料：同比增长3.0%
  • 烟酒类：同比增长7.7%
• 可选消费品类表现分化：
  • 金银珠宝：同比增长22.1%，环比增长14.0%，主要受益于婚恋需求反弹及金价低位。
  • 化妆品：同比增长0.7%，环比下降7.4%，受618大促影响。
  • 汽车等出行类商品：同比增长9.7%，环比下降4.2%，增速回落影响整体社零。

3. 分渠道表现

• 线上渠道：
  • 1-7月全国网上零售额：73,224亿元，同比增长3.2%。
  • 实物商品网上零售额：63,153亿元，同比增长5.7%，占社零比重25.6%。
  • 吃类、穿类、用类商品网上零售额分别增长15.7%、3.4%、5.0%。
  • 7月实物商品网上零售额同比增长10.1%。
• 线下渠道：
  • 1-7月线下零售店铺经营略有改善，部分业态增速回升。

关键信息

投资建议

• 黄金珠宝行业：疫后复苏明显，建议关注周大生、潮宏基、迪阿股份。
• 医美化妆品行业：高粘性消费逐步回暖，建议关注爱美客。
• 化妆品行业：持续分化，头部国货表现优秀，重点推荐贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展。

风险提示

• 疫情反复可能对消费复苏造成影响。
• 企业经营成本费用上升可能影响盈利能力。

评级说明

• 证券评级：包含买入、增持、中性、减持四种类型，分别对应相对市场表现的不同预期。
• 行业评级：当前为“看好”，预计行业表现将超越整体市场。

法律声明

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