20250915-开源证券-商贸零售行业点评报告_8月社零同比+3.4_金银珠宝表现亮眼_3页_505kb

商贸零售行业8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，保持稳健增长。数据覆盖1-8月社零总额同比+4.6%，其中可选消费表现更强，受补贴政策影响。细分品类显示，必选消费中粮油食品同比+5.8%，可选消费中金银珠宝同比+16.8%且环比加速。线上渠道全年增长9.6%，线下增速边际放缓。

投资建议聚焦情绪消费主题，推荐黄金珠宝品牌如老铺黄金、潮宏基；零售企业如永辉超市；化妆品国货如珀莱雅、毛戈平；医美公司如爱美客。风险包括消费复苏不及预期和成本上升。