20240130-天风证券-菜百股份-605599.SH-直营精细化管理提质增效_3页_735kb

菜百股份（605599）证券研究报告总结

投资评级： 买入（维持评级），6个月

基本摘要：

• 预计业绩： 2023年净利润区间[67亿, 74亿元]，同比增长46-60%；Q4净利润预计区间[08-14亿元]，同比-24%至+39%。
• 预期股价： 当前价1238元，目标价未给出。
• 评级理由： 提质增效经营管理，消费回暖及金价上行，全渠道及直营扩张驱动业绩增长。

核心数据与重点摘要：

• 直营领先，结构升级：
  • 以直营为核心，辅以银行和线上渠道构建全渠道布局。
  • 精细化管理和信息化提升效率。
• 产品多元化发展：
  • 矩阵结构覆盖多个产品线并深耕文化属性与国潮融合。
  • 线上直播及促销节点持续赋能。
• 预测：
  • 公司预计2023-2025年净利润评级分别为73亿、82亿、91亿元，对应PE为13、12、11。
  • 每股收益预计从0.94元增长至1.17元。

风险：

• 经营区域集中于华北、原材料价格波动等为主要风险。