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2018年三季度通信行业持仓及仓位分析总结

核心内容概述

2018年三季度，通信行业在公募基金持仓中呈现出配置仓位较低但集中度较高的特点。整体来看，TMT板块配置仓位分化，通信板块配置仓位有所提升，但仍处于历史低位。同时，基金持仓的个股集中度显著，主要集中在少数头部企业。

主要观点

1. TMT板块配置分化

• 加仓领域：通信、计算机、部分电子。
• 减仓领域：传媒、部分电子。
• 通信板块配置情况：Q3配置仓位较Q2有所提升，但仍处于较低水平。

2. 配置系数与历史百分位

• 配置系数：Q3通信板块配置系数为0.84，Q2为0.65，均远低于中位数1.26。
• 历史百分位：Q3通信配置仓位处于历史百分位18%，Q2为7%。
• TMT板块整体趋势：成长板块整体被减仓，Q3成长板块持仓占比为24.6%，配置系数为1.36。

3. 持股集中度高

• CR5：53.91%，即前五名公司占通信行业总市值的53.91%。
• CR20：91.64%，即前二十名公司占通信行业总市值的91.64%。
• 头部公司：烽火通信、中兴通讯、光环新网、中国联通、平治信息等占据主要持仓。

4. 持股基金数量变化

• Q3持仓变化：持股基金数量和持股总市值最大的公司由Q2的光环新网、中际旭创变为Q3的烽火通信。
• 排名变动：Q3排名前十三的个股较Q2变动较大，其中海能达调入前十三，而高新兴、恒信东方调出。

关键信息

基金持仓数据

• 通信板块基金持仓总市值：Q3为88.67亿，占持有通信行业公司持股总市值的99.07%。
• CR5公司持股总市值：58.42亿，占通信行业总市值的53.91%。
• 前五名公司：
  • 烽火通信：持有基金数111，持股总市值199,700.55万，占比22.31%
  • 中兴通讯：持有基金数74，持股总市值143,086.97万，占比15.99%
  • 光环新网：持有基金数53，持股总市值105,921.12万，占比11.83%
  • 中国联通：持有基金数37，持股总市值53,086.50万，占比5.93%
  • 平治信息：持有基金数21，持股总市值46,119.21万，占比5.15%

持股基金数量排名变动

• 调入前十三：海能达（+1）
• 调出前十三：高新兴（-1）、恒信东方（-6）

通信行业重点公司估值分析（2018年11月1日）

投资评级说明

• 通信行业投资评级：看好（Overweight）
• 基准指数：沪深300指数
• 投资评级定义：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

信息披露

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• 公司背景：隶属于申万宏源证券有限公司，持有证券投资咨询业务许可。
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