20191103-广发证券-通信行业19Q3公募基金持仓分析_17页_1mb

报告摘要

通信行业19Q3公募基金持仓分析总结

核心内容

2019年第三季度，公募基金对通信行业的持仓出现回升，但整体仍处于2016Q3以来的低位。公募基金持有通信股的市值达到287亿元，较2019Q2增加94亿元；持仓比例为2.69%，较2019Q2上升0.29%。同时，A股总市值上涨1.71%，而通信股总市值下降17.31%。尽管如此，公募基金对通信股的配置比例有所回升，显示出市场情绪的改善。

主要观点

整体趋势：公募基金在19Q3对通信股进行了加仓，持仓比例从Q2的2.69%上升至2.89%，显示出市场对通信行业的重新关注。
板块分化：细分行业中，天线射频板块持仓增长迅速，传输网板块持仓小幅上涨，而主设备商和IDC/CDN板块持仓有所减少，物联网板块持仓微幅下降，微基站板块则维持低配。
个股集中度：公募基金对通信股的持仓集中度略有下降，前十大个股持仓市值占比为81.85%，但仍保持在80%以上的高集中度区间。
行业前景：随着5G建设的推进，市场预期改善，通信行业整体景气度有所回升，尤其在天线射频、传输网、IDC/CDN等板块中，下游需求的增加有望带动业绩提升。

关键信息

通信股持仓变化：公募基金在19Q3持有通信股287亿元，持仓比例为2.69%，较2019Q2上升0.29%。
细分行业持仓：
- 天线射频板块持仓比例从0.56%升至1.11%，超配比例从0.04%升至0.47%。
- 传输网板块持仓比例从0.08%升至0.20%，低配比例从0.15%升至0.15%。
- 主设备商板块持仓比例下降0.12pct，超配比例维持高位。
- IDC/CDN板块持仓比例从0.50%降至0.48%，超配比例从0.21%降至0.20%。
- 物联网板块持仓比例从0.21%降至0.16%，超配比例从0.02%降至0.02%。
公司层面：
- 持有市值排名前三的个股为中兴通讯（49.57亿元）、生益科技（30.7亿元）、沪电股份（21.07亿元）。
- 基金持仓市值环比增加前三的个股为生益科技（29.09亿元）、沪电股份（9.67亿元）、信维通信（8.13亿元）。
- 基金持仓市值环比减少前三的个股为中兴通讯（-7.09亿元）、拓邦股份（-3.25亿元）、世嘉科技（-3.25亿元）。

投资建议

重点关注：下游需求逐步释放的无线通信模组商广和通（300638.SZ），积极推进高频覆铜板研发及生产的华正新材（603186.SH），把握IDC市场快速增长对通讯设备的需求、前瞻布局SDN领域的星网锐捷（002396.SZ）。
市场情绪：随着5G发牌和商用进程加速，市场情绪有所提振，通信行业后续持仓行情有望向好。